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研究报告:南华期货-股指期货统计及策略日报:震荡向上-170124

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-24 09:10:39
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚永源,赵鹏涛
研报出处: 南华期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,296 KB 分享者: iri****425 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016  年  GDP  增长情况及对资产价格影响简析  
        2016  年四季度国内  GDP  增长  6.8%,全年增长  6.7%,与  2015  年  6.9%的增速相比下降了  0.2  个百分点,降幅大幅缩窄,反映  2016  年国民经济运行有所企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年固定资产投资累计增长8.1%,比2015年下降  1.9个百分点,降幅缩窄了  3.8  个百分点;社会消费品零售总额累计增长  10.4%,增速与  2015  年相比下降  0.3  个百分点;出口总额下降  2%,降幅与  2015  年相比还扩大了  0.2个百分点,三驾马车之一出口的拖后腿效应越发明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        具体投资结构方面,2016  年固定资产投资增速下降有所放缓,房地产投资增速为6.9%,比2015年上升了近6个百分点,基建投资增长15.71%。增速比2015年下降1.6个百分点,可见房地产投资增速上升是  2016年固定资产投资略为企稳的主要原因。分企业类型来看,2016  年国有及国有控股企业投资增长了  18.7%,比  2015  年增加了  7.8  个百分点;1-11  月,私营企业投资增长10.1%,增速比  2015  年同期下降了  3.5  个百分点,可见  2016  年国企托底投资增速的情况非常明显。分行业来看,2016  年投资增速有所上升的行业分别是房地产业、租赁和商务服务业、科学技术研究、公共设施管理业、教育和文娱行业,除此之外的其他行业投资增速均出现不同程度的下滑,说明固定资产投资方向已经逐渐向第三产业和服务业转移,  这对于国民经济增长来说是一个较为乐观的因素。  
        从整体情况来看,我们并不认为经济结构有明显改善。一方面,投资增速尽管有所企稳,但主要是房地产和国企投资在托底,经济增长的效益并没有明显改善;  另一方面,尽管  2016年全年最终消费支出对  GDP的贡献率将达到70%以上,而资本形成的贡献大概率会下降到  35%以下,但是消费与投资的结构转变并非是此消彼长,而是消费增速的下滑没有投资下滑那么快,所以给人一种经济结构转变的错觉。从  2008  年至今,投资增速累计下降了  18.5  个百分点,而消费增速下降了  11.2  个百分点,消费的增长也处于持续下滑趋势中,只不过降幅没有投资那么大。
        

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