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研究报告:慧博投研资讯-机构一周宏观综述-170206

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-06 17:24:22
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 慧博投研资讯
研报出处: 慧博投研资讯 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 245 KB 分享者: 慧**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、中金公司
        1  月PMI  显示工业周期保持较高景气;春节黄金周消费增速回升;去年12  月工业企业销售增长持续加速,但“年底因素”压低利润增速;12  月财政收支增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月制造业PMI  受春节影响从51.4%微降至51.3%,但仍为2012  年以来历年1  月的最高值,表明工业周期保持稳健。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017  年春节黄金周,全国零售和餐饮企业销售额同比增长11.4%,较2016/2015  年的11.2%/11.0%有明显回升。去年12  月工业企业营业收入同比增速从11  月的9.6%进一步上行至11.2%,但受部分企业将一次性损益和/或之前累积未报的计提和亏损计入年底利润数据的影响,12  月工业企业利润同比增速从11  月的19.8%下降至4.3%。去年全年实际赤字率上升至3.8%,预计2017  年预算赤字率维持3%;营改增发挥减税效果是12  月财政收入下滑的主要原因,财政支出回落则是受财政收入下滑拖累。
        前两周宏观政策面值得关注事件如下:1  月24  日,央行开展MLF  操作2455  亿元,同时上调中标利率10个基点,表明央行有意保持流动性稳定但已无意放松货币政策。2  月3  日,央行全面上调逆回购和常备借贷便利(SLF)利率,继续退出货币宽松,以对冲当前较强的贷款需求和通胀压力,并推进金融去杠杆,从侧面也反映1  季度经济可能超预期。
        节后,生产活动有所回升。春节前一周,电厂日均耗煤量增速回落,但上周已开始回升;上周高炉开工率也进一步上升。受春节错位影响,地产成交量低于去年同期。上周食品价格季节性回落,大宗商品价格有所回调。节后,农产品价格回落,其中蔬菜及水果价格下降较多;螺纹钢、铜价以及动力煤价格回调。
        2  月至今,央行净回笼700  亿元;在央行引导利率中枢上行的背景下,债券收益率上升;人民币对美元继续小幅升值,但对一篮子货币贬值,春节期间在岸人民币成交清淡。节后流动性需求下降,央行开始回收流动性,短期市场利率下行;但央行上调逆回购和SLF  利率意在引导利率中枢上行,债券收益率曲线普遍上移。近期美元走势偏弱,人民币对美元继续小幅升值,但对一篮子货币小幅贬值;此外,受春节影响,在岸人民币成交量下降。
        2  月7  日央行将公布1  月外汇储备数据(预计大体持平或略微下降,但降幅会比12  月明显收窄);2  月10日海关总署将公布1  月贸易数据(预计出口同比增速为6%,进口同比增速为26%,贸易顺差约为440  亿美元);2  月10~15  日央行将公布1  月货币及信贷数据(预计M2  同比增速为11.2%,新增人民币贷款2.7  万亿元,新增社融3.2  万亿元)。    

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