预计16 年全年上市银行净利润增速2.5%
2016 年前3 季度上市银行净利润同比增2.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为4 季度规模增速的反弹以及息差降幅的收窄将缓释银行营收端的压力,考虑到4 季度是银行集中确认不良的时点,不良核销处置与拨备计提的力度将同步提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,我们预计上市银行16 年全年净利润增速为2.5%,与3 季度末持平。个股来看,除我们无法覆盖的平安外,城商行整体增速依然处于行业第一梯队,其中南京(+21%YoY)、宁波(+19%YoY)增速领跑,股份制银行中净利润增速较快的有招商(+7.6%YoY)、兴业(+7.0%YoY),大行净利润增速维持在0-2%区间。
规模增速回暖,息差收窄幅度持续趋缓
随着16 年下半年宏观经济的企稳回暖,4 季度行业规模扩张有所加快,银监会数据显示商业银行16 年末总资产同比增速较9 月末为14.6%的水平继续提升2 个百分点至16.6%。其中增长最明显的是股份制银行,同比增速较9 月末提升2.6 个百分点,大行和城商行也分别提升了2.4 和0.5 个百分点。
息差方面,我们认为贷款重定价的影响将进一步消除,这将使得银行息差收窄压力进一步得到缓释,我们判断4 季度上市银行息差将环比收窄3 个BP至2.15%,全年收窄30BP,这也是对银行16 年营业收入冲击最大的负面因素。不过4 季度考虑到规模增速的回升以及息差收窄幅度的放缓,净利息收入表现有望小幅改善,负增长缺口将从3 季度末-4.8%收窄至-3.8%。展望17 年,行业息差大概率将触底企稳,保守估计全年息差收窄的幅度在5-8BP,带动行业净利息收入增速由负转正。
手续费收入增速延续下行趋势,开源节流加大成本管控
我们认为银行4 季度手续费收入增速将延续16 年以来的下行趋势。一方面15 年资本市场活跃带动手续费快增的基数效应仍会体现,另一方面16 年末债券市场的调整以及3季度银行刷卡手续费率的调降也会对行业手续费增长形成一定负面影响。我们预计上市银行16 年手续费同比增速在8%左右,较15 年15%左右的水平有所下滑。
在营收增长乏力的情况下,银行对于成本的管控力度持续提升,各家银行不断通过降低平均薪酬涨幅、增加网络、手机、电子机具对于人工的替代等方式压降开支,我们预计16 年全年上市银行成本收入比将同比下降1 个百分点至28%。