报告导读
        2016年底，中央经济工作会议强调推进农业供给侧结构性改革，对于农业供给侧改革重视程度进一步提升，目标也更加明确。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】玉米作为供给侧改革重点品种，也将备受市场关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望2017-2018年，在推进农业供给侧改革背景下，玉米价格预计先抑后扬，整体呈现筑底回升态势。大豆与蛋白方面，全球大豆供需预估总体平衡，国内蛋白预计维持区间震荡，主要的机会与变数来自天气、产量的不确定。
        投资要点
        临储取消后玉米价格底部逐渐形成
        2016年临储政策取消，改为“市场化收购”加“补贴”的新机制，玉米价格回归市场。目前美湾玉米的进口完税成本价在1600元/吨左右，而广东港口的成交价格在1600元/吨，鲅鱼圈港的平舱价格在1500元/吨。以目前的价格水平来看，进口玉米已逐渐失去优势，国内玉米价格底部逐渐形成。
        农业供给侧改革背景下去面积、去库存
        2016年来我国玉米种植面积已经调减3000万亩左右，2017年计划继续调减1000万亩，目标到2020年将玉米面积稳定在5亿亩。目前临储玉米库存仍超过2亿吨，新年度国家大概率将加大去库存力度。
          
        国内蛋白主要变数在于天气
        阿根廷降雨缓解前期干燥情况，但市场也对阿根廷再次泛洪水感到担忧。巴西方面，1月通常预计出现强降雨，或将影响收割。整体来看，南美天气仍有不确定性。拉尼娜的预期有所减弱，但对天气影响仍不确定。
        养殖需求稳中有增，工业需求或为亮点
        供给侧改革背景下，养殖产能受制于环保压力持续去化，生猪养殖利润整体维持较高水平，生猪养殖预计稳定增长，但存栏增长较为缓慢。DDGS双反政策下预计进口将继续减少，对玉米、蛋白需求形成利好。原油价格企稳回升，将带动替代性生物质能源的燃料乙醇价格同步上涨。而玉米价格回归市场化，使得燃料乙醇生产成本大幅下降。发展燃料乙醇或将成为我国玉米陈梁去库存有效措施。