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研究报告:中信期货-农产品策略周报(棕榈油):在国内供应面不断宽松下,料油脂价格上方压力渐增-170210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-13 16:07:33
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 875 KB 分享者: 123****7a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:
        国际市场,马棕减产周期延续,推动库存进一步下滑,对棕榈油价格形成利多影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆油方面,南北美大豆出口情况向好,且阿根廷减产概率较大等,利多豆类价格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但巴西大豆丰产日益明朗,中长期令豆类价格承压。故总体上,外围油脂价格呈现多空博弈格局,中长期油脂价格上方压力逐渐显现。  
        国内市场,上游供应,三大油脂库存均出现上升趋势。其中,棕榈油,库存水平在到港增多的推动下持续攀升;豆油方面,一季度油厂大豆原料供应充足,随着假期结束,油厂逐渐恢复高开机率状态,库存水平逐步提高;菜油方面,临储菜油拍卖持续,国内沿海菜油港口库存大幅走高。总的来说,三大油脂供应已有宽松迹象,料随着消费淡季的到来,库存水平或将逐步提升。下游消费,按照往年季节周期规律,随着春节结束,包装油及散油消费将逐渐进入淡季,目前需求已显下降规律。综上,在国内供应面不断宽松下,料油脂价格上方压力逐渐上升。  
        关键因素:  马棕库存进一步减少,博弈巴豆丰产预期日益夯实;  国内油脂总体供应宽松迹象渐露,料库存水平或将逐步提升;  下游消费进入淡季,油脂市场总体成交清淡。  操作建议:  趋势:P1705合约多单逐渐止盈离场(P1705,11月30日6210进场,止损位6010);  
        套利:P59多头套利头寸续持(多P1705空P1709,12月13日135进场,止损位105)。  重要监测点:  国际原油价格走势;  
        风险因子:马来天气条件;南美天气条件。
        

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