储备出库压力仍打击近月，最快下半年缓解，节后菜油短期面临需求淡季。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2016年10月12日菜油抛储开始，成交均价于12月7日达到最高7172元/吨，后成交均价出现下跌趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至上周抛储结束，2016/17年度菜油拍卖成交168万吨，临储库存尚存154万吨，若每周继续成交约10万吨左右，推测最迟拍卖至2017年5月24日。菜油抛储流入市场的时间假设为三个月，那么菜油拍卖对于2017年上半年的菜油市场仍具有打压作用，最快于2017年下半年退出影响。沿海地区4-5月基差为贴水180-200元/吨，折算基准交割品基差为平水附近，较上月环比下跌300元/吨，春节前后需求落差导致，受到上半年供给充裕影响，基差可能继续下跌。上半年，菜豆油供需均较为宽松，受后期菜油摆脱储备压力、国内菜籽减产、国际大豆丰产预期影响，菜豆油价差扩大头寸建议继续持有。
        菜粕单边行情震荡，豆菜粕价差存在扩大机会。春节假期期间南美大豆主产区的天气影响着美盘大豆的走势，天气良好打压市场价格。国内开盘后，粕类表现仍较为坚挺，主要原因为巴西丰产确定性已经体现，阿根廷天气的利空作用也基本反映，产地的利空基本释放，后期收割是否延迟、物流装运是否及时可能存在炒作，利多的可能较高。从菜粕需求上看，3月份之后菜粕需求将逐渐开启，届时供需宽松格局将得到改善。豆菜粕价比当前处于较低水平，尤其1709合约价比，根据整体看多粕类的观点，看扩豆菜粕1709价差。
        或存的利好因素尚远，包括国内产量将继续下滑。我国2015年取消菜籽临储政策后，菜籽系产品的国际化定价格局就此开启，国内长江流域的菜籽地位更是一降再降。长江流域作物种植面积上，菜籽主要与小麦竞争，当前油菜与小麦比价低于正常水平，理论上油菜的种植面积可能会继续下滑。目前了解大部分主产区油菜籽长势情况不佳，主要因前期降雨天气过于频繁，既影响了油菜籽的播种，又令油菜籽出苗率不高，种植面积继续下滑。目前看国内菜籽产量或在500万吨左右，国内产量的下滑对2017/18年菜籽、菜油、菜粕价格均构成一定程度的利多，基本不会体现在供给充裕的1705合约上，最大概率会影响在1801合约，因9月后市场将进入元旦、春节备货的消费旺季，1709合约是否会影响到主要考虑采购节奏、抛储政策是否有变等因素。