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商贸零售行业研究报告:东兴证券-商贸零售行业周报:弱复苏下关注国改和新零售-170213

行业名称: 商贸零售行业 股票代码: 分享时间:2017-02-14 13:40:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐昊
研报出处: 东兴证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,592 KB 分享者: sj****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周市场回顾:上周商贸零售(中信)行业整体上升幅度为1.76%,跑赢沪深300  指数0.41  个百分点,在各行业中位居中下游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各子行业中,除连锁板块外,其他板块均跑赢沪深300  指数,其中超市板块的表现最好,跑赢行业指数0.98  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        近期热点关注:联商网:2018  年中国跨境电商交易规模或超8  万亿;中华商业信息网:1  月份,全国50  家重点大型零售企业零售额相比上年同期增长17.8%;海关总署:2017  年1  月,我国进出口总值2.18  万亿元人民币,比去年同期增长19.6%;中央一号文件出炉  首次将农村电商单独陈列。
        近期公司公告:永辉超市全资子公司拟受让达曼国际公司40%股权;中百集团预计2016  年净利润500-650  万元,较去年基本持平。
        投资策略:2017  年春节黄金周全国零售和餐饮企业实现销售额约  8400  亿元,同比增长11.4%,同比提升0.19  个百分点,这是近三年的最好水平,,数据上持续验证我们对当前消费弱复苏的判断。我们认为,线上增速不断下滑,而线下对持续反腐、电商冲击等的负面影响已基本消化,实体销售数据有弱复苏迹象,线上线下逐渐从对立走向融合。长期来看,建议重点把握以下三大投资方向:1)低估值百货股:受益于国改政策以及新零售加速融合,自有物业价值重估溢价提供安全边际:关注欧亚集团、鄂武商、友阿股份等价值型个股。2)国企改革:零售行业作为竞争性行业,国改将驱动价值型公司的业绩释放和转型创新。关注翠微股份、兰生股份、银座股份等。3)新零售机会:一方面商超凭借丰富的仓储物流资源、密集网点布局与消费者近距离接触、满足最后一公里的配送服务,成为了电商巨头线下落地的首选渠道。建议关注苏宁云商、永辉超市、中百集团。另一方面百货具备独特核心商圈稀缺价值、线下消费场景体验优势,顺应消费者向追求购物品质、个性化的趋势。推荐天虹商场、王府井、百联股份。
        投资组合:上周重点推荐的投资组合取得绝对收益0.95%,跑输行业指数0.81  个百分点。本周重点推荐的投资组合调整:百联股份25%、中百集团25%、永辉超市25%、鄂武商25%。
        风险提示:宏观经济持续放缓、线上线下融合不及预期等风险。
        

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