本周行业观点：
        VR  发展不及预期，但长期前景仍然可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期，SuperData  联合Unity  发布的VR  市场研究报告显示，2016  年VR  总产值达18  亿美元，其中PC  端7.18  亿，移动端6.87  亿，主机端4.11  亿；VR  外设总计销售630  万件，其中三星GEAR  VR  销售450  万件为主要贡献。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于VR市场规模与外设出货量均不及市场预期，我们认为这是新兴产业萌芽期遇到的正常瓶颈，尤其是VR  带来与以往不同的沉浸感、操作方式与交互体验，需要用户花费更长的时间来适应，而VR  在发展初期高端设备体验成本过高、入门设备体验效果不佳、缺少杀手级应用等因素也均制约其普及速度。虽然VR  发展不及预期，但我们仍认为VR  在沉浸感与交互体验方面拥有无可比拟的优势，其在娱乐与行业应用方面均有广阔前景，市场空间仍然巨大，未来需关注以下行业瓶颈的突破：1）技术进步及规模效应下硬件成本的下降；2）入门级外设体验大幅提升；3）优质内容及应用推动其普及。
        长期观点：我们认为，2017  年传媒行业有望触底反弹。首先，传媒估值已接近历史低点，近十年中仅高于2008  年金融危机后的市场谷底与中小盘股票集体低迷的2012  年；其次，传媒行业仍属于高景气行业，2016年三季报显示，传媒行业归母净利同比增长14.38%，仍高于整体市场，未来随着居民收入水平的提高，精神娱乐消费支出仍将进一步扩大，传媒行业的高增速有望保持；再次，虽然外延扩张受限，但传媒行业近几年的并购重组经过长期整合，内生性增长有望在协同效应下成为行业增长的核心动力。建议关注PE（TTM）较低、内生增长可观、具有较强竞争优势的子行业龙头，如影视综漫：万达院线、中国电影、华录百纳、奥飞娱乐，营销：蓝色光标、分众传媒、华谊嘉信，游戏：中文传媒、宝通科技、浙报传媒，演艺：宋城演艺。
        上周市场回顾：
        上周传媒行业（申万）涨幅为0.50%，跑输沪深300（1.46%），跑输创业板指（1.49%），在行业涨幅排行榜中垫底。上周行业内涨幅前五的个股为中青宝(12.40%)、吴通控股(11.37%)、中国科传(10.13%)、巨龙管业(7.15%)  、当代明诚(6.40%)  ，  跌幅前五的个股为金科娱乐(-16.13%)、中体产业(-10.01%)、文投控股(-4.34%)、吉比特(-3.62%)、广博股份(-3.27%)。
        行业新闻动态：
        SuperData  报告：2016  年VR  总出货量达630  万台；O2O  白皮书：团购潮退去，到家到店外卖服务兴起；Niko  Partners  预测：2017  年国内手游市场或超570  亿美元；韩媒：广电总局叫停合作，首次证实中国“限韩令”；万达院线、中国重汽等8  方资本将入股山影，合计持股15％。
        行业公司重点公告：
        三七互娱、游族网络：对外投资；万润科技：2016  年度业绩快报；时代出版、世纪游轮、全通教育：公司股东减持股份。
        风险提示：系统性风险；政策风险；业绩不达预期；并购扩张不及预期。