事件：
        据Wind  报导，统计局2017  年2  月14  日公布数据显示，中国1  月CPI  同比上涨2.5%，为三年以来新高；PPI  同比上涨6.9%，连增五月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        1．春节效应引发CPI  走高，预计2  月CPI  增速将放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1  月CPI  高增长主要受春节提前的节假日因素影响。CPI  分项数据中，交通和通信价格同比涨幅比上月扩大1.4  个百分点，旅游价格同比涨幅比上月扩大5.9  个百分点，食品价格同比涨幅比上月扩大0.3  个百分点，此外，我们测算一月份翘尾1.59%，  因此CPI  涨幅基本符合预期。随着2  月份节假日因素转淡，以及2  月翘尾仅-0.01%，我们认为CPI  涨幅将在2  月趋缓。
        2．PPI  环比回落，同时中游至下游间价格传导难度将增大。
        PPI  同比大增6.9%，但据我们测算，其中6.04%为翘尾因素，同时PPI  环比涨幅0.8%较去年12  月下降0.8%，PPI  增速下滑主要受黑色、冶金和化工影响。目前河北等地钢铁企业已接到两会期间环保治霾要求（限产），5  月份的一带一路峰会期间预计也将接受相同要求，我们认为上半年上游产品价格仍将受控产影响而出现上涨。目前观测到的微观数据显示部分中游产品已然提价，但伴随中游至下游价格传导难度逐步增强，我们认为下游企业消化原物料涨价并转嫁成本的难度将增大。
        3．紧货币宽财政下持续关注一带一路等投资主题。
        继央行上周公开市场无操作净回笼6250  亿元后，2/13  央行开展逆回购1000  亿元，净回笼900  亿元。本周二至五仍将有7100  亿元逆回购和1515  亿MLF  到期。央行近期动作延续“中性”态度，紧货币布局已成，接下来预计降杠杆处理存量债务压力的动作将加速，持续关注债转股主题机会，重点关注包钢股份（600010）。
        此外各省经济工作会议陆续召开，宽财政逻辑再次被验证。其中一带一路沿线的新疆、广东和福建基建建设大幅加码，再加上5  月即将召开的“一带一路”国际高峰合作论坛消息刺激，预计一带一路主题在上半年仍有机会，建议重点关注建筑板块的葛洲坝（600068）和交运板块的中远海特（600428）。
        1  月CPI  高增长主要受春节提前的节假日因素影响。CPI  分项数据中，交通和通信价格同比涨幅比上月扩大1.4  个百分点，旅游价格同比涨幅比上月扩大5.9  个百分点，食品价格同比涨幅比上月扩大0.3  个百分点，此外，我们测算一月份翘尾1.59%，  因此CPI  涨幅基本符合预期。随着2  月份节假日因素转淡，以及2  月翘尾仅-0.01%，我们认为CPI  涨幅将在2  月趋缓。
        PPI  同比大增6.9%，但据我们测算，其中6.04%为翘尾因素，同时PPI  环比涨幅0.8%较去年12  月下降0.8%，PPI  增速下滑主要受黑色、冶金和化工影响。目前河北等地钢铁企业已接到两会期间环保治霾要求（限产），5  月份的一带一路峰会期间预计也将接受相同要求，我们认为上半年上游产品价格仍将受控产影响而出现上涨。目前观测到的微观数据显示部分中游产品已然提价，但伴随中游至下游价格传导难度逐步增强，我们认为下游企业消化原物料涨价并转嫁成本的难度将增大。