市场分析与交易建议  
        白糖：原糖尾盘反弹  国内走势更弱
        昨日原糖呈现  V  型走势，尾盘出现反弹，主力合约最高触及  20.50  美分每磅，最低跌到  20.  05  美分每磅，最终收盘跌  0.20%，报收在  20.39  美分每磅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业组织Unica  称，巴西中南部地区的糖厂在  1  月下半月压榨了  589350  吨甘蔗。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016-17  甘蔗作物生长和压榨季节正接近尾声。Unica  称，1  月下半月，中南部地区糖厂生产了  11360  吨糖及  4480  万公升乙醇。；相对地，昨日国内继续出现下跌，期货升水情况依然存在。目前广西糖厂开始有糖厂收榨，而近期糖厂出货的意愿还是比较强，我们看到糖厂调高报价的意愿不积极，在基本面没有发生大的变化的情况下，内糖压力逐步增大，激进投资者可以在做好资金管理的基础上，继续逢高做空，而对于风险厌恶型投资者可以逐步考虑买淀粉抛白糖的对冲套利操作。另外后期如果白糖的基差出现大幅升水，那么，我们将逐步开始考虑逢低建多；月差方面，近期  5-9  价差出现了一定的扩大，我们将在后期择机选择  1705-1709  的正套操作。
        同时为了配合白糖场内期权的发行，我们也将在后期逐步普及期权知识，敬请关注。
        棉花：美棉震荡偏弱，国内持续回调                                                                            
        ICE  棉花期货震荡偏弱，受  3  月合约下周首个交割通知日到来之前的技术性卖盘拖累。交投最活跃的  ICE5  月期棉跌  0.5  美分，报每磅  76.78  美分。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，截止  2  月  9  日当周，美国  2016-17  年度陆地棉出口销售净增  22.22  万包，较前一周增加  7%，但较前四周均值减少  34%。；国内方面，郑棉则继续回调，最终主力  1705  合约收盘报  15670  元/吨，跌  175  元/吨。现货价格出现小幅回调，CC  Index  3128B  报  15999  元/吨，较前一交易日下调  2  元/吨。下游纱线连续上涨，32  支普梳纱线价格指数  23200  元/吨，40  支精梳纱线价格指数  27050  元/吨。总之，3  月  6  日国储轮出前，国内有抛货的压力，但在国内现货价格坚挺、纱线价格上涨的共同影响下，郑棉将维持震荡，投资者可以继续选择逢低买入。
        豆类油脂：美豆和豆粕继续震荡                                                                        
        CBOT  大豆期货周四大幅下挫，回吐周三全部涨幅。巴西大豆收割加速，南美天气目前良好，均利空豆价。不过，昨日  USDA  周度出口销售报告显示截至  2月  10  日一周美豆旧作销售  89  万吨，新作销售  21  万吨，均高于市场预期，限制美豆跌幅。其它消息上，阿根廷政府昨日表示将把大豆出口关税的  5%退还给该国东北部农户，东北部是阿根廷最贫困的地区之一。后市预判，美豆出口好于预期及南美收割加速丰产前景明朗下，我们仍维持美豆暂时震荡的观点不变。国内方面，1  月我国进口大豆  766  万吨，远高于去年同期。上周油厂陆续恢复生产，开机率由全年最低点升至  37.25%，周度压榨量  122  万吨，油厂生产有利可图，预计本周开机率和压榨量将进一步回升。上周由于价格上涨加节后补库，豆粕日均成交量35  万吨，直接导致我们看到截至  2  月  12  日油厂豆粕库存由  69  万吨降至  59  万吨，未执行合同由  331  增至  381  万吨。本周价格回落豆粕成交缩量，周四成交均价  3171（+9），成交量  13.84  万吨。禽流感对豆粕消费的影响上，我们认为禽流感可能影响短期补栏，但是不足以构成实质利空影响。单边走势上我们认为豆粕仍将紧密跟随美豆暂时维持区间震荡。
        油脂观点不变，短期面临下调压力，推荐做空  p1709，逻辑如下：1、棕榈油2  月前十天增产  18.56%，与市场预期的减产周期相悖，盘面空头大幅入场；2、持续跟踪的国内棕榈油库存快速上升至  60  万吨，后期  2  月棕榈油进口量预计在  35万吨左右，3  月份  40-45  万吨左右，低库存在国内已经打破，目前气温低，棕榈油消费不佳，库存还将继续累积。3、合约选择上，9  月合约进口顺价  50，目前订船皆为  8  月船期货。建议空  9  月。多头的中国低库存，产区减产周期两大支撑遭受打击，年后跟随商品上涨，但基本面已经开始转变，一旦商品整体不再快速拉涨，棕榈油将进一步走弱。主要风险：1、原料端：棕榈油产区继续减产，印度进口需求大爆发；2、整体商品多头氛围持续，钱多行情无视基本面。
        玉米及淀粉：期价震荡运行
        国内玉米现货价格稳中偏弱，华北地区继续弱势，北方港口局部小幅下调，玉米淀粉现货稳中有涨，部分厂家报价上调  20-40  元/吨。玉米与淀粉期价早盘跟踪大宗商品整体反弹，午后回落，近月合约均有明显减仓。分析市场可以看出，玉米和淀粉期价均呈现出期价大幅升水的结构，近月大幅升水现货，远月大幅升水近月，背后反映的现货价格上涨的预期，但玉米节后仍有售粮压力，政策利多有限，淀粉库存节后快速累积，需求节后可能环比下滑，在这种情况下，现货上涨阻力较大，现货大幅贴水或将拖累期价，对应我们建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑继续持有前期空单。
        鸡蛋：现货价格稳中有涨
        芝华数据显示鸡蛋现货价格涨跌互现，整体偏强，主产区均价上涨  0.02  元/斤，主销区均价上涨  0.02  元/斤，贸易监控数据显示，收货容易，走货较慢，总体贸易状况较前一日有小幅改善，库存正常偏高，较前一日继续小幅回升，贸易商弱势看跌，其中西北与中南地区看跌预期较为强烈。鸡蛋期价震荡运行，以收盘价计，  1  月合约上涨  10  元，5  月合约上涨  3  元，9  月合约上涨  11  元，湖北浠水对近月贴水  1137  元，主产区均价对近月贴水  1162  元。分析市场可以看出，由于养殖利润下滑已经导致养殖户出现提前淘汰迹象，后期蛋鸡存栏趋于下滑，但后期气温上升将导致产蛋率回升，同时缺乏大的节假日，需求同样环比趋弱，现货价格上涨幅度或有限，参考往年现货月均价变动数据统计，5  月和  9  月期价均大概率存在高估，因此，我们建议谨慎投资者观望，激进投资者入场做空，年前已经入场的空单可以继续持有。