事项：
        统计局2017年2月  14日公布数据显示，2017年  1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨  2.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月份，全国居民消费价格总水平环比上涨1.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨1.0%。2017  年1月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.9%，环比上涨0.8%。
        评论：
        核心结论：2017  年1月份CPI同比上升2.5%，比去年12  月提高0.8%，基本符合市场预期。造成1月份CPI同比上行的原因主要是春节错月的原因，但今年的环比涨幅要明显低于过去两年春节月份的环比涨幅。我们预计1月份CPI  将是全年的阶段性高点，从节奏上看，全年CPI同比另一个高点可能出现在8月份。预计1-2  月份的CPI  平均值为1.8-1.9%。
        由于目前PPI同比的翘尾因素极大，预计PPI  同比增速仍将继续上升，高点将在2月左右出现。
        春节因素导致CPI  同比回升，季节性环比涨幅明显较弱
        2017  年1  月份CPI同比上升2.5%，比去年12  月提高0.8%，基本符合市场预期。造成1  月份CPI同比上行的原因主要是春节错月的原因，2017  年春节在1月而2016  年春节是2月。但今年1月份CPI价格的环比涨幅要明显低于过去两年春节月份的环比涨幅。
        食品环比较弱，非食品环比涨幅较大
        本月CPI  食品价格环比涨幅较弱，主要原因是蔬菜价格环比明显低于过往春节月份。本月非食品价格环比上涨0.7%，明显高于季节性均值。本月非食品价格环比涨幅较大的原因，一是因为旅游、车用燃料、水电燃气价格大幅上涨，二是饮料与餐饮服务价格在春节期间大幅上涨，总体来看并没有全面上涨的势头。特别是旅游，受春节因素影响，本月价格环比大幅上涨9.5%（过去三年1月均值是3.4%）。
        CPI  阶段性高点，预计2月同比大幅回落
        由于春节错月因素，预计2  月份CPI  同比增加将大幅回落至1.5%以下。我们预计1月份CPI  将是全年的阶段性高点，从节奏上看，全年CPI  同比另一个高点可能出现在8月份。预计1-2月份的CPI平均值为1.8-1.9%，是延续了2016  年12  月份以来的下降轨道（2016  年12  月份CPI为2.1%）。
        PPI  同比继续攀升，环比增速趋缓
        1  月份PPI  同比上涨6.9%，增速比上个月提高1.4%。1月份PPI环比上涨0.8%，增速比上个月回落0.8%。由于目前PPI  同比的翘尾因素极大，预计PPI同比增速仍将继续上升，高点将在2月左右出现。