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非银行金融行业研究报告:民生证券-非银行金融行业:保费快速扩张,产品回归保障本质-170216

行业名称: 非银行金融行业 股票代码: 分享时间:2017-02-18 14:45:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李锋
研报出处: 民生证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 658 KB 分享者: 111****222 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要
        事件:
        中国保监公布保险业发展情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计数据显示,2016年保险业业务规模快速增长,实现原保险保费收入3.10万亿元,同比增长27.5%,增速创2008年以来新高;保险业资产总量15.12万亿元,较年初增长22.31%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        分析判断:
        保险行业继续保持快速增长态势,但保费端规模的快速扩张加剧了投资端的压力。在资本市场逐渐企稳提升投资收益率、严格监管优化保费结构,以及长期国债收益率攀升改善保险公司利润。建议关注保险企业基本面边际改善带来的价值重估机会。
        1、总量:保费规模全球第二,同比增幅近三成
        原保费收入从2011年的1.4万亿元增长到2016年的3.1万亿元,五年复合年均增长率达16.8%。2016年保费收入3.1万亿元,同比增长27.5%,规模位列世界第二位。
        2、结构:人身险占比超七成,健康险持续高增
        受“开门红”推动,2016年人身险保费收入大幅提升,其占总保费收入比例为71.8%,远高于前三年同期水平;健康险保费同比增长67.71%,占比持续提升至18.2%。
        3、压力:保险资金运用压力增大,投资收益率下滑
        截至2016年11月末,保险资金运用余额超过13万亿,较上年末提升17.35%。保费持续快速增长使保险资金运用承压,收益率较2015年下滑1.9个百分点至5.66%。
        资金运用中,固定收益类和权益投资分别占比50.7%、14.4%;另类投资占比34.9%。
        4、格局:行业竞争加剧,寿险集中度进一步下降
        人身险前十大公司原保险保费收入市场份额为72.3%,同比下降3.5个百分点;财产险集中度相对稳定,前七大公司市场份额维持80%以上,前十大占比85.52%。
        5、监管:监管力度加强,业务回归保险本质
        保监会严格监管万能险、规范保证险,扩大商车费改、延长养老保险试点、推动巨灾保险产品发展,强化保险业务回归风险保障的本质。同时,放宽投资渠道,加强资金运用管理。预计2017年,针对保险公司业务和投资的监管仍将持续。
        风险提示:
        保险行业投资回报率大幅下滑;退保率大幅提升。
        

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