报告摘要
新疆固定资产投资持续下滑,17年基建发力填补缺口
17 年新疆政府工作报告提出17 年全区计划完成全社会固定资产投资1.5 万亿,YoY+50%,我们认为投资大幅增长是为了填补16 年的固定资产投资缺口,16 年4 季度新疆地区政府换届是导致16 年固定资产投资下滑的主要因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15 年以来新疆地区工业投资持续下滑,16 年前三季度完成投资2789 亿,YoY-15%,投资回落势头仍未扭转,我们认为17 年基建投资发力将成为17 年全社会固定资产投资目标顺利达成的重要保障。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新疆打造区域交通枢纽,“一带一路”项目加速落地
新疆地处“丝绸之路经济带”的交通要塞,自从15 年确立丝绸之路经济带核心区地位后,新疆积极推动区域性交通枢纽中心建设,确定建设优先推进项目3.26 万亿,其中计划16 年开工的项目达1.2 万亿。16 年中巴经济走廊与国际货运的快速发展,新疆的区域地理优势逐步凸显。17 年“一带一路”战略将走向落地执行阶段,未来产能合作规划的出台以及17 年5 月高峰论坛的召开将带动新疆“一带一路”项目建设提速。
新疆基建投资加码,水泥行业受益最直接
16 年新疆水泥产能与产量分别为1 亿吨与3965 吨,产能利用率仅为39%,水泥市场价格11 年峰值下滑55%至目前的270 元/吨,新疆水泥行业处于景气谷底。
14 年以来新疆率先实行错峰生产与区域行业自律,行业供给情况有所改善,16 年部分地区重点企业实现盈利。17 年新疆地区固定资产投资大幅增长有望为区域水泥需求带来50%的增长,17 年水泥需求量有望达5900 万吨,在错峰生产与行业自律持续推进的情况下,新疆地区水泥价格有望从底部回升。
投资建议
14 年以来新疆坚持实行错峰生产与行业自律改善了地区水泥的供给状况,16 年以来区域水泥龙头企业经营状况逐步好转。伴随着“一带一路”政策持续推进,新疆地区基础设施建设有望持续发力,新疆水泥行业有望迎来新的发展机遇,建议关注区域龙头天山股份,青松建化。
风险提示
新疆基础设施项目建设未及预期,“一带一路”项目建设未及预期。