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        再融资政策收紧，股指期货交易松绑
        本周市场监管方面两件大事，一是再融资政策收紧，二是股指期货交易松绑，影响力都不小，但结合前期的高层表态和市场迹象，也绝非意料之外。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，19  日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行修改,发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，其中规定：上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的  20%；上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于  18  个月；明确定价基准日只能为本次非公开股票发行的首日；原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产——事实上收紧再融资早有迹可循。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此前因股市暴跌，IPO  暂停，导致了定向增发野蛮发展而  IPO  排队遥遥无期的失衡局面。而再融资无论从财务指标还是发行流程来看都远简单于  IPO，一定程度上给低效益上市公司一定的灰色空间，也是壳资源爆炒的根源之一。另外再融资过度造成集中解禁而威胁市场稳定也是监管层所关心的问题。因此收紧再融资的态度一直很明确，此次则是将具体方案落地。
        另一方面，股指期货在受限一年半之后终于迎来曙光。17  日中金所发布通知，将从三方面松绑股指期货：一是将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的  10  手调整为  20  手，套期保值交易开仓数量不受此限；二是沪深  300、上证  50  股指期货非套期保值交易保证金由原先的  40%调整为  20%，中证  500  股指期货非套期保值交易保证金调整为  30%（三个产品套保持仓交易保证金维持  20%不变）；三是将沪深  300、上证  50、中证  500  股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。2015年中，受股市崩盘影响，中金所  9  月  7  日起从日内开仓交易量等方面限制估值期货交易，股指期货交易规模瞬间萎缩。限制估值期货、禁止做空等“不得已而为之”的救市手段也一度引发争议。如今市场渐有企稳迹象，杠杆交易也得到一定控制，逐渐放开对股指期货的紧箍咒也是理所应当。当然从目前来看，相比发达国家，我国股指期货交易仍有进一步自由化的空间。在资本市场建设不断完善、金融产品不断丰富的过程中，股指期货套保和流动性方面的功能将进一步凸显。
        区域建设：继续关注新疆热
        上周我们对外发布了  17  年全国两会前瞻，其中在区域建设方面猛提了新疆。其地方两会里透露出的超预期基建目标，立马摇身一变成为重要的掘金地。具体数字来看，对比两年的地方政府工作报告，新疆  2016  年全社会固定资产投资目标增速  12%，今年的目标则猛增至  50%。现在目标出来了，下一步我们自然更关心落地情况。从目前来看，一系列了配套措施已经在着手布置，包括  IPO  扶贫、对口援疆等。
        本周新疆方面继续有新政支持。2  月  14  日，发布《2017  年西部大开发重点项目前期工作专项不住中央预算内投资计划》，其中提到要安排  1.5  亿元专项补助资金支持西部  12  省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团开展西部大开发重点项目前期工作——接力地方两会，再次为新疆的基建、投资加码。另一个重要变化来自火电改革。
        近日启动火电、造纸行业排污许可证核发试点工作，首批试点单位为新疆发电有限公司乌鲁木齐热电厂、华电新疆发电有限公司红雁池电厂、新疆远大纸业有限责任公司。
        其他一些区域性地方国改进展也可多作关注。本周，上海市国资大会召开，提出  2017年，上海将推进  5-10  户符合条件的国有控股混合所有制企业试点员工持股；完成建科院增资扩股，引入战略投资者；以国家油气改革为契机，推进上海市燃气行业企业改革，适时实施混合所有制改革；指导集团公司推进所属企业的公司制改制。同时，拟在今年完成  2-3  家竞争类企业集团整体上市或核心业务资产上市。另外，陕西省首笔支持国企改革去杠杆基金落地，该基金由邮储银行总行、陕西金资、陕煤化集团共同出资设立，旨在服务地方经济，帮助和支持地方大型国有企业降低财务杠杆，深化国企改革。
        风险提示：经济下行压力加大，政策落实不及预期。