投资要点：
        全球运动系饮食（运动营养+运动功能饮料）2015  年592  亿美元，2005-2015  CAGR+8.1%，正在从利基市场向主流市场迈进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业视角由运动员向大众的运动营养与健康转变后，产业取得了飞速发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）运动营养。2015  年约108  亿美元，同比+4.4%，欧瑞预计2020  年达175  亿元，2015-2020CAGR10%。行业格局较分散：2015年CR5  占31.4%，Glanbia  Plc  继续以市占率14.2%占第一，其他企业市场份额相对较分散，近五年竞争格局变化不大。龙头单品Optimum  Nutrition:源于质量保障+价格合理，迅速发展成为行业标杆。
        2）运动功能饮料。2015  年约483  亿美元，欧瑞预测2020  年规模达652  亿美元，2010-2015  CAGR6%。行业集中度较高，龙头之争白热化：CR5  占比由2011  年的58%攀升至2015  年的67%，  Red  BullGmbH  在2014  年以0.5%的优势险胜PepsiCo  Inc  成为新的“全球运动功能饮料之王”，NO.1  之争进入白热化阶段。2015  核心单品：Red  Bull  源于高效的成本管理和持续的品牌投资，以及“增加体力+集中精神”的卖点，火爆全球，2016  年售出超过60  亿罐，同比+1.8%。
        Gatorade  市场份额在2015  年首次回升至16.4%，夺回龙头单品之势犹在。
        国内运动系食品饮料2015  年总规模55  亿美元，
        2005-2015CAGR25%。1）运动营养。规模：2015  年约1  亿美元，同比+24.9%，欧瑞预计2020  年达3.2  亿美元，2015-2020CAGR26%。
        行业集中度较高：CR5  占81%，北京康比特以41%市占率继续做领头羊。未来空间巨大：人均消费仅为美国的1/206  和日本的1/16。
        2）运动功能饮料。规模：2015  年约54  亿美元，同比+14%，欧瑞预计2020  年达102  亿美元，2015-2020CAGR14%。行业集中度较高：CR5  占84%，Red  Bull  继续以60%市占率占第一。未来空间巨大：总消耗量全球NO.2，人均消耗量排名垫底。
        国内运动系食品饮料市场驱动因素多元，健身房市场规模未来五年CAGR12%，成最强驱动力。消费群体从竞技体育领域延伸到全民领域，人均可支配收入增加带动消费结构升级。
        关注国内标的：西王食品：收购加拿大运动营养知名品牌Kerr，正式向中国健康食品第一品牌目标迈进。Kerr  专注运动营养和体重管理健康食品，业务涵盖全球主要市场。2015  年营收22.4  亿元，同比+6.2%，净利润3.2  亿元，同比+45.5%。360  度市场宣传+卓越的产品品质，打造了强劲的客户信任和产品忠诚度，在国内市场发展潜力无限。汤臣倍健：三大业务板块齐发力，大健康布局值得期待。康比特：国内运动营养领先品牌。
        风险提示：食品安全风险，行业竞争加剧