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商业贸易行业研究报告:东方证券-商业贸易行业新零售系列报告之一:新零售?新消费!从消费者看零售变迁-170220

行业名称: 商业贸易行业 股票代码: 分享时间:2017-02-22 16:34:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 施红梅,季序我,肖婵
研报出处: 东方证券 研报页数: 40 页 推荐评级: 看好
研报大小: 4,689 KB 分享者: zil****it 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        线上+线下+物流=新零售,核心是以消费者为中心的会员、支付、库存、服务等方面数据的全面打通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新零售是广义模式下O2O的全面升级,与传统O2O的区别在于:1、传统O2O侧重于offline  to  online;7新零售侧重于online  to  offline。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2、传统O2O线上、线下的融合多数停留在较为初级的单向阶段,核心驱动因素是线上的价格优势;新零售下强调线上、线下数据、供应链更深层次的网状打通,满足消费者更为个性化的体验性需求。3、传统O2O的研究核心是商品,新零售的研究核心是消费者。
        新零售是“消费形成买方市场+电商红利衰减”的必然结果,电商高速发展、消费升级催生买方市场是新零售的核心驱动因素。国内电商的充分发展打破了商品购买的地理、时间、价格、品牌限制,极大丰富了购物选择。80、90后逐渐成为消费主力人群;富裕阶层和上层的中产阶级将逐渐占据主导地位。主流消费群体年轻化、富裕化使得消费特点也从高价格敏感度转向个性化需求。当前线上格局已定增速放缓,叠加消费者对于便利度和体验的极致追求,线下零售无可替代的网点价值和体验价值逐步突显。而信息技术的充分发展使每一笔交易数据化成为可能,从而为新零售提供了技术保障。
        电商巨头跑马圈地,线下成为必争之地。以阿里入股三江、私有化银泰为标志,线下消费自16Q4回暖为契机,实现全渠道布局成为互联网时代下零售业变革主要方向。其他消费子行业中,品牌服饰受消费升级影响最直接,线上线下深度融合。旅游行业处于老零售”与“新零售”共振阶段:旅游在线化水平仍较低,龙头加速布局;行业的特殊性决定了体验至上,线下价值坚挺。传统食品饮料企业仍停留在狭义O2O阶段,电商龙头三只松鼠已率先向线下回归。医药新零售则更加重视构建专业化服务体系、获取患者精准流量以及提升长期患者粘性,核心在于整合双线优势为患者提供更好的服务。
        投资建议与投资标的
        零售:建议关注苏宁云商(002024,未评级)、永辉超市(601933,未评级)、天虹商场(002419,未评级)。纺织服装:建议关注跨境通(002640,买入)、歌力思(603808,买入)、海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、潮宏基(002345,增持)。旅游:建议关注凯撒旅游(000796,未评级)、众信旅游(002707,未评级)。医药:建议关注九州通(600998,未评级)、老百姓(603883,未评级)。
        风险提示
        需求复苏疲弱;宏观经济下行、流动性不足、IPO加快等带来的系统性风险;通过外部并购实现的线上线下整合风险。
        

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