2016年教育行业业绩表现整体较好    截止2017年2月20日，我们所覆盖的教育行业公司中，53家已发布业绩预告，其中，49家实现盈利，4家亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】49家盈利公司中，45家业绩实现同比增长，其中，有31家公司依赖内生增长，12家得益于外延并购，另有2家处置资产获益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在增长方式上，内生和外延仍是教育行业公司发展的重要推动力。  板块业绩无明显分化    五大板块都表现出良好的盈利能力。按归母净利润增速中值比较，排名为职业教育（58%）、幼教（54%）、教育信息化（50%）、K12培训（35%）、留学及国际教育（10%）；按剔除负值后增速均值比较，各板块业绩分别为职业教育171%、教育信息化157%、K12教育培训140%、幼教80%、留学及国际教育74%。  行业观点及投资建议    2017年，我们认为教育板块业绩将继续保持较快增长，幼教、智慧教育、非学历在线职业教育等热门领域值得重点关注。此外，在定增新政出台后，对教育行业未来通过外延式并购发展设置一定障碍，前期有过增发情况的公司未来增发将受到阻力。不过，各子板块仍有许多优质的教育资产还未上市，我们依然看好教育企业外延式发展，上市公司或将更多通过如现金购买、发行教育产业基金参投等方式进行并购扩张。2017年，教育行业上市公司业绩增长或将更多依赖内生动力，对于一些正处于转型当中的企业来说，这将对其整合和消化能力提出更高要求。  风险提示    在线教育收费能力不及预期；受定增政策影响，并购重组进度不及预期，外延并购步伐放缓。