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环保行业研究报告:山西证券-新三板环保行业策略报告:PPP影响将持续,关注优质细分领域-170222

行业名称: 环保行业 股票代码: 分享时间:2017-02-23 12:58:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张红兵
研报出处: 山西证券 研报页数: 41 页 推荐评级: 看好
研报大小: 2,216 KB 分享者: 大****猫 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        2016  年板块受PPP  影响较大,估值较为合理  2016  年环保板块上半年表现与大盘基本同步,进入8  月后,受PPP  影响和政策刺激,指数一度拉高,到9  月初开始回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年终申万环保工程及服务Ⅱ指数较年初下跌9.07%,同期上证综指下跌5.84%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全年来看,板块整体估值均在较合理区间内,除节能、园林外,各子行业估值均低于2015  年同期水平。
        海绵城市、黑臭水体互为助力  1)从PPP  项目分布来看,水环境、水利、水务项目在环保类项目中占比超过80%,水环境治理领域的平台公司将最为收益。2)黑臭水体治理工作未过半,地方政府多计划在2017/2018  年底前完成治理任务,未来两年黑臭水体治理需求将爆发。3)海绵城市投资高,辐射范围广,建设进程稳步推进。
        危险废物治理空间大、壁垒高、整合正当时  我国实际危险废物产生量约1  亿吨/年,每年至少存在7000  万吨的处置缺口。危废行业存在资质、技术、资金三重壁垒,行业外企业进入较难。危废行业市场集中度低,无害化处置需求高,并购整合正在加速。在资源整合和落后产能淘汰的过程中,优质企业即将脱颖而出。
        节能减排代表未来趋势  我国能源消费总量居世界首位,但是能源利用效率不及发达国家水平的1/2,碳排放强度却是世界平均水平的3.35倍。2016  年11  月,《巴黎协定》正式生效,加大了我国节能减排的压力。
        加快发展煤炭清洁利用,建立健全碳交易体制,提高清洁能源使用比例,促进高耗能企业节能改造成为必然趋势。
        三板公司享受PPP  利好较少,空间大、高成长细分领域更值得关注  三板公司可以从并购、分包和小规模项目中享受到PPP  的余热。但PPP  不是一切,空间大、技术壁垒高、格局分散的高成长行业才更有利于三板公司突出重围。
        风险提示  宏观经济波动风险;政策推进不及预期;PPP  项目推进不及预期
        

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