平稳开局，关注非金融企业融资改善和季节因素——1  月经济数据综述
        1  月央行资产负债表出炉，资产规模和基础货币余额（央行口径）同比增速双双大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从结构上看，1  月外汇减少规模约2000  亿，对其他存款性公司债权增加约6600  亿，政府存款增加约5000  万亿，其他国外资产和国外负债双双减少约2000  亿，其他资产和其他负债则双双增加逾2000  亿（其他负债科目转正）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合来看，基础货币整体净回笼逾1000  亿
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        市场观察：股票市场上涨，债券市场利率下行
        周三股票市场上涨，货币市场利率继续上行，债券收益率下行。
        国债期货上涨，可转债涨多跌少，美元兑人民币上行。
        备忘录
        1、2  月21  日，华尔街见闻：资管业务将迎全面规范：统一杠杆倍数、禁止多层嵌套等。综合21  世纪经济报道、第一财经，央行会同三会及其他有关部门，就全面规范金融机构资管业务进行讨论及征求意见。
        提到以下方面：①金融机构不得开展表内资产管理业务，不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。②限制非标资产投资。③统一杠杆要求。
        对于结构化产品，优先份额/劣后份额的杠杆倍数分别为固收类3  倍、股票类1  倍、其他类2  倍。④消除多重嵌套。禁止资管产品投资其他资管产品。但基金中基金（FOF）、管理人中管理人（MOM）及金融机构一层委外投资有一定的合理性，对其给予禁止例外。⑤限制通道业务。金融机构不得提供扩大投资范围、规避监管要求的通道服务。
        ⑥设计一种小额和面向合格投资者（机构和符合条件个人）公开发行的小公募产品，允许依法豁免注册许可。⑦“新老划断”。已发行的不符合规定的资管产品在过渡期内逐步规范，产品到期日自然终止，之后不在续期；新产品必须严格遵守规定。
        2、2  月22  日，财新：银行理财监管箭在弦上，非标投资或将受限。
        从内容及监管思路看，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》跟银监会理财新规基本一致，包括引导非标资产回表、打破刚性兑付、杠杆率限制、风险准备金计提等要求。多位监管人士指出，银监会相关部门就理财办法在2017  年1  月上旬已会签央行、证监会及保监会，这跟央行向各部委会签《意见》的时间基本一致。业内预期，理财监管的靴子正式落地时间也不远。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。