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医药生物行业研究报告:国金证券-医药生物行业点评:医保调整与招标共振,药品行业迎来增量-170224

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2017-02-24 16:07:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李敬雷
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 371 KB 分享者: jam****sz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        2017  年2  月23  日,人社部公布了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017  年版)》,这是基本医疗保险制度建立以来的第四次医保目录调整,与上一次时隔8  年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        增补数量略超预期,尤其中成药;执行速度超预期,与招标周期完美契合。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本次目录包括西药1,297  个,相比09  年(1,164  个)增幅11.4%;中成药1,238  个,相比09  年(1,032个)增幅20.0%;中药饮片部分沿用2009  年版药品目录规定。
        本次要求各省(区、市)乙类增补工作在2017  年7  月31  日前完成,发布后1  个月内开始执行;根据我们之前对招标的判断,占全国药品市场超过80%的省份招标将于2017  年上半年全部完成。
        重大疾病、创新药医保谈判机制实质推进,45  个初步拟谈判品种紧随其后。
        考虑到部分药品具有很高的临床价值但价格较为昂贵,按照现行价格纳入目录可能给基金带来较大压力的实际情况,专家同步评审确定了45  个拟谈判药品,下一步将在确认相关企业是否具有谈判意向后,向社会公布拟谈判药品名单并按相关程序组织谈判,将达成一致的品种纳入医保基金支付范围。
        这些药品中近一半为肿瘤靶向药物,涵盖了白血病、肺癌、胃癌、结直肠癌等常见肿瘤,其他为心脑血管疾病、罕见病、糖尿病等重大疾病用药。
        儿童药、民族药被重点扶持。
        本次目录新增91  个儿童药品品种,药品目录中明确适用于儿童的药品或剂型达到540  个。
        本次专门组织相关专家对藏药、蒙药、维药进行评审,新增民族药41  个,增幅达到90%。
        ?
        投资建议
        如同我们在2017  年度策略阐述,医保目录调整和招标给药品行业提供新的增长动力,同时随着供给侧改革的推进,存量格局也将洗牌,优质企业集中度提升。我们对医保目录调整的组合分析如下(测算方法为收入弹性分析,详细可咨询国金医药团队):
        化学药:石药集团(聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子注射剂/丁苯酞氯化钠注射剂/伊马替尼片)、恩华药业(右美托咪定注射剂/齐拉西酮注射剂/利鲁唑片/阿立哌唑口服常释剂型)、海正药业(伊达比星注射剂/重组人Ⅱ型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白注射剂/替加环素注射剂/环丝氨酸口服常释剂型/腺苷蛋氨酸/多柔比星/达托霉素注射剂)、正大天晴(奥美沙坦酯片/帕洛诺司琼注射剂/伊马替尼片/利奈唑胺葡萄糖注射液/注射用地西他滨/达沙替尼片)、人福医药(因卡膦酸二钠注射剂/间苯三酚注射剂/米索前列醇口服常释剂型/盐酸氢吗啡酮注射液/盐酸纳布啡注射液)
        中成药:易明医药(瓜蒌皮注射液/米格列醇片/红金消结片)、康缘药业(大株红景天胶囊/七味通痹口服液/心脑欣丸/杏贝止咳颗粒/龙血通络胶囊/桂枝茯苓片/九味熄风颗粒)、以岭药业(八珍益母颗粒/夏荔芪胶囊/参松养心胶囊/连花清瘟颗粒/养胃舒片)、亿帆医药(复方银花解毒颗粒/皮敏消胶囊等超过10  个品种)、益佰制药(麦味地黄胶囊/前列癃闭通颗粒/金骨莲胶囊/理气活血滴丸/妇科调经滴丸/丹灯通脑滴丸/洛铂注射液)
        优质龙头公司:复星医药(非布司他、复方芦荟胶囊、前列地尔干乳、匹伐他汀、培美曲赛、依诺肝素钠、环丝氨酸等)、恒瑞医药(右美托咪定注射剂坦洛新(坦索罗辛)缓释控释剂型、艾瑞昔布片、非布司他口服常释剂型、布托啡诺注射剂、达托霉素注射剂等)、通化东宝(二代胰岛素乙类升甲类)
        

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