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研究报告:国开证券-大类资产周度报告:美元指数和美国国债收益率上升或牵制美股上升势头-170217

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-27 08:52:58
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏
研报出处: 国开证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 979 KB 分享者: guo****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        本周美元指数、美国国债收益率均呈现出先扬后抑走势,而美国股市一路上扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元指数与国债收益率一致上扬主要是受到特朗普减税政策预期、美国月度通胀数据、耶伦参议院听证会偏鹰言论等因素影响,至下半周技术性回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而美国股市连续上涨并未调整,主要体现了市场对特朗普减税政策和就业率持续向好继而对经济增长的乐观预期。一般而言,通胀预期上升对于股市具有负作用,但美国股市并未受到通胀预期的影响,这说明本周美国大类资产的主导因素是市场对经济增长的乐观预期超过了对通胀预期的担忧。
        需要注意的是,市场对特朗普减税政策快速出台的决心以及基本面数据的乐观预期略显过度,美元指数的持续上涨必将从汇率角度对美国权益市场的盈利预期起到一定的牵制作用,美国国债收益率更多体现出的通胀预期以及美联储的加息预期将使得美国国债收益率易上难下,从而也会提升美国上市公司的无风险收益率成本。因此,美元指数和美国国债收益率的持续上升可能会在未来牵制美股上升势头。
        耶伦国会听证会解读:第一,关于耶伦美联储加息的言论,我们认为美联储的加息速度将有序地快于美国国债收益率的上涨速度。第二,未来美联储关于加息的考虑中必定会考虑自身资产的安全性问题,这将会在实体加息需要和自身资产安全性的平衡中寻找一个相对合理的节奏。
        风险提示:欧元区财政与金融风险超市场预期。
        

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