1)持续缓步上行后,短期或需震荡盘整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初迄今大盘持续缓步上行,部分反应经济基本面平稳与通胀上行、业绩改善,但货币政策预期修正后实际资金价格仍上行,以上股指主要驱动力进入阶段钝化期;同时,金融防风险去杠杆等监管政策紧密发布、金融体系重要人事调整等,或预示金融大监管正进入从严发力期,而特朗普增支减税、基建等经济刺激方案将被迫推迟,以上内外环境变化下或促使风险偏好有望降温;而3 月中上旬两会召开,部分政策预期兑现相关板块面临获利回吐压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
此外,资金持续流入但量持久未能有效突破,也表明市场人气虽回暖但预期仍偏谨慎,股指上涨但两市成交量连续六日持稳,沪深股通北上净流入规模近日整体有所回落,两融余额回升力度前两日日也有所减弱。
综上判断,股指年初迄今持续缓步上行后,短期或需震荡盘整。
2)但轮动补涨动力释放,可把握部分消费与成长机会。基本面略超预期企稳,货币政策面适度上修、股市融资结构改革下资金面供需改善,同时在整体好转的年报季报公布提振下,小阳春尾部行情有望平稳收官,大盘上行动力减弱但结构性机会仍存在。年初以来风格持续偏向周期与价值蓝筹,近日呈现有序轮动迹象,中上游周期、金融蓝筹、消费蓝筹、成长主题轮番领涨。2 月MSCI 全球行业或风格由周期、金融轮动至消费、信息科技及防御性板块,A 股部分消费与科技板块正释放补涨动能。
两会临近,政策也有望进一步催化行业轮动补涨动力。
3)17 年两会的特别之处与关注方向。每年3 月初召开的全国两会,都是资本市场高度关注的大事件,也是市场中春天故事去伪存真、强化预期、深化主线、风格轮动的分界窗口期。17 年内外形势有别,也决定今年两会值得跟踪。内部形势方面,作为本届中央领导层承上启下的关键之年,全面深化改革进入攻坚克难,供给侧结构性改革进入攻坚战,金融防风险去杠杆压力凸显且任务置前,而下半年党的十九大召开,重要人事换届周期开启;外部形势方面,民粹主义势力上升,特朗普为首的贸易保护主义及利己主义抬头,全球换届大选的政治政策风险上升,全球贸易竞合体系与政治地缘版图或重构。以上内外形势下,如何贯彻落实稳中求进治国理政原则,即两会对于17 年经济增长与货币财政预期目标的设定,对于供给侧改革、国企改革、金融体制与监管改革的主要目标与重点发力之处的界定,值得重点关注。