投资的力度和持续性值得期待
        2017  年投资的回升是全局性的，一方面政府推动的基建投资将回升，另一方面制造业投资也将触底反弹，而像新疆、辽宁等省份的投资回升会更为突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持年报中对  2017  年投资增长  8.8%的预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从两会提供的数据看，2017  年有  5  个省份上调了  GDP  增长目标，另有  5  个省份上调了固定资产增长目标，主要都集中在东北和西部地区。如果投资目标都顺利完成的话，2017  年各省份加权平均的投资增速为  12.4%    ，将明显高于  2016  年  10%的实际增速，表明政府提升基建投资的意愿增强。随着经济逐渐企稳回升，2016  年下半年基建投资的力度明显收敛，给未来加大力度保留了较大的空间，我  们  预  计  2017  年基建投资增速将达到  18-20%。
        新疆投资增长的着力点有两个：一个是基建投资，另一个是丝绸之路经济带核心区建设。辽宁在  2016  年经济负增长，投资目标未达成的情况下，上调了  2017  年经济增长目标和固定资产投资增速目标，主要源于前期经济数据水分的挤出，形成了非常低的基数。
        未来真正决定整体投资走势的，恐怕还是制造业投资，它在投资中的占比达32%。经过长期的下行，制造业投资已经开始触底回升。一方面，生产者的实际利率大幅下降；另一方面，制造业利润的大幅改善。我们预计，2017年制造业投资有望回升至  7.5%。
        考虑  2016  年  8  月至  12  月，在制造业  30  个细分行业中，有  22  个行业投资的累计同比增速出现提升，其中木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、  仪器仪表制造业、化学原料及制品、废弃资源综合利用业、造纸及纸制品业、石油加工、炼焦及核燃料加工业等行业的投资恢复较快，累计同比增速上升均超  3  个百分点，好于整个制造业投资  1.4  个百分点的升幅。
        高频数据显示一季度经济强劲
        从我们持续监测的铁路货运量、发电量和企业中长期贷款等数据看，一季度经济势头仍然强劲，GDP  有望维持  6.8%以上的增长。1  月铁路货运量同比增长  10.4%，比去年  12  月的  9.8%略有上升，考虑到春节错位的影响，铁路货运量的实际增速会更高。1-2  月六大发电集团耗煤量同比增长近  15%，是近三年来的最好水平。1  月企业中长期贷款达  1.52  万亿元，比去年同期多增  4600  亿元。