要点    2月金股回顾：跑赢指数，游族网络涨幅最高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月东吴10大金股组合涨幅为4.87%，组合跑赢指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，游族网络涨幅最高，为11.73%。  宏观分析：1）外需改善带动1月制造业PMI超预期，但原材料购进价格指数拐点出现，我们认为生产补库存将持续到一季度。2）受春节影响，1月CPI创三年来新高，翘尾因素带动1月PPI继续冲高。但我们预计2月份通胀将触底，然后逐步回升。PPI同比将于2月份继续冲高，随后下降。3）需求改善叠加量价齐增共同推动1月进出口大幅增长，预计短期内出口延续回暖态势，进口改善有望延续到二季度。4）企业贷款和表外融资大幅上升，我们认为此次扩张可持续性较弱，预计债市表现短期难言乐观，今年2季度有望迎来交易机会。    策略：春季躁动中把握"两会"行情，明晰政策主线，建议重点关注"一带一路"及国企改革。震荡市中迎来春季躁动，行业轮动加速。1）温和的宏观经济环境提升风险偏好。开春后迎来开工旺季，国内经济数据整体向好，制造业有望延续平稳扩张态势，补库存、去产能的供给侧改革继续发力，一定程度上提升风险偏好水平。2）监管规范完善金融市场，杜绝"讲故事"，回归基本面。再融资新规发布，在规范国内定增滥发的同时，也促进了IPO的常态化，实现市场融资方式的平衡发展。"两会"行情即将开启，政策密集多发，将逐步确定政策主线。重点推荐："一带一路"+国企改革（上海国改、混改）。