事件：
        根据第一商用车网3月2日数据，国内2月份重卡预计销量8.8万辆，环比增长6%，同比大幅增长152%，净增长5.3万辆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该数据（8.8万辆）也创国内重卡市场2月份销量的历史新高，此前重卡市场2月份的历史高点为2012年2月7.8万辆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        重卡销量反弹超出预期。经过16年四季度的爆发式增长，此前市场对于国内重卡一季度行情有所预期，而一月份销量同比增速达到125%也符合这一预期，主要原因系：1）16年末重卡销量高增速促使部分企业将部分订单跨年结算以平滑业绩；2）基建、矿产开采市场持续回暖，拉动下游需求持续复苏；3）国家治超新政出台推动行业更新加快。然而从二月份数据来看，上述原因1）的影响已逐步淡去，然而数据仍然超出先前预期，这也说明了原因2）、3）的影响还在持续生效甚至有所加强，重卡市场一季度高增长已成定局。
        行业更新需求可能成为拉动重卡销量的新动力。以上原因之外，我们认为重卡二月份数据超预期的原因还存在高保有量、低更新率下的更新需求大爆发。我国目前重卡保有量巨大，据统计达到540万台左右，其中约六成为物流车、四成为工程车。物流车方面，一般来讲更新周期6-8年，正常年更新率在13-17%左右，然而15年全年销量为45万辆，更新率仅为8%；工程车方面15年销量为7万台，更新率仅5%，因此我们认为累积的更新需求随着下游行业的周期性好转将在今明两年释放，尤其是在工程车领域，随着基建稳增长、大宗商品涨价带来的需求增加之后，在15年仅5%的低更新率下，今年的需求有望实现爆发式增长。
        行业库存量低，补库存需求有望直接拉动业绩。经历了将近6年的行业周期低谷，无论是企业、经销商库存指数都处于极低水平，经过16年四季度的销量大增，又大幅消耗了现有库存，16年底重卡企业产量大幅大于终端销量就说明了补库存需求已开始释放，随着下游需求的快速回暖，我们认为补库存的需求将再度提升。
        限超政策将持续实施，行业更新压力加大。根据16年9月开始实施的《车辆运输车治理工作方案》，16年9月21日至18年6月30日为不合规车辆运输车的整改期，期间将严禁双排车、暂时允许单排车过渡运行，政策的逐步收紧将进一步加大行业更新压力。
        投资建议：我们认为一季度重卡行业的高速增长确定性较大，随着下游需求、补库存、更新等因素拉动，本轮重卡销售高峰有望进一步持续，看好行业龙头企业业绩弹性，以及工程车、核心零部件企业的业绩表现。据此推荐的个股包括：中国重汽（000951）、潍柴动力（000338）、云内动力（000903）、威孚高科（000581）。
        风险提示：下游需求增速下滑。