2  月行情回顾
        2  月上证综指同比上涨2.61%报3241.73  点，中小板指上涨4.48%报6625.60点，创业板上涨2.17%报1927.16  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药生物板块上涨2.47%，表现略弱于上证0.14  个pp，弱于中小板2.01  个pp，强于创业板0.30  个pp。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值情况：截至2  月底，2  月全部A  股估值为19.53  倍，医药生物估值为40.58  倍，对全部A  股溢价率由110%下降至108%。17  年医药生物估值29  倍，相对A股溢价率92%。2  月份我们的稳健组合平均收益率为2.88%，跑赢医药生物0.41pp。
        3  月医药整体观点
        行业运行情况：上周我们连续召开五场新医保目录的系列重磅电话会议，分别首家邀请人福董事长、恩华药业总经理、景峰制药董秘、恒瑞医药董秘参与电话会议，也参加益佰制药发起的高管电话会议，反响热烈，进一步强化了我们的年度策略核心逻辑，工业的?良药?景气正在回升，新医保目录为优质品种提供了增量蛋糕预期。同时，我们也继续拜访工业和流通企业，整体结论，OTC  行业的优质品种量价也有望回暖（品牌中药、西药都有提价的能力），原料药行业部分品种和年初比已经逐步有所提价（维生素B、K、E），招标仍存在价格压力（优质品种的压力普遍变缓），但临床处方药的优质品种开始起量（需要进一步跟进量价对收入影响）。
        投资观点
        上半年重点推荐原料药和OTC  板块。1、供给侧改革+持续环保压力，原料药板块龙头持续受益明显，建议关注：维生素E  族的新和成、浙江医药，维生素B、K  族的兄弟科技，维生素D  族的花园生物等）；2、刚需拉动+品牌产品价值回归+渠道补库存，OTC  板块的品牌中药和西药受益明显，建议关注：片仔癀、东阿阿胶、康恩贝等。从短期的角度寻找一季度业绩超预期的个股，从中期的角度布局医药板块的稳健和成长股，重点关注?良药、分诊、妇婴?三路大军，高景气或真热点两线骑兵：1、医药政策推动工业国产高端的治疗性药品和器械景气提升，负面政策预期充分，估值有望修复，预计上半年看个股，下半年看板块；2、分级诊疗促进基层蛋糕变化，结构性机构呈现；3、?十三五?新生儿增长小高潮带来妇婴行业趋势性投资机会；4、其他高景气度和热点的投资方向:  中药配方颗粒迎来盛宴、商业流通集中度提升、体检行业继续扩张、原料药持续受益供给侧改革、国企改革、转型升级等。