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家电行业研究报告:民生证券-家电行业周报:年报披露季开启,持续关注稳健蓝筹-170306

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2017-03-11 09:02:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马科
研报出处: 民生证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 953 KB 分享者: mas****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场回顾:家电板块一周下跌1.0%,与大盘相近
        上周上证综指下跌1.1%,深证成指下跌0.4%,沪深300  指数下跌1.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一周家电板块下跌1.0%,表现与大盘相近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上来看,黑色家电板块周上涨1.1%;小家电板块周上涨0.8%;零部件板块周上涨0.5%,照明板块与前一周持平,厨电板块周下跌0.4%,白电板块周下跌2.1%,健康家电板块周下跌2.5%。
        重要数据:1  月冰箱、洗衣机和电视出口同比增速快于内销增速产业在线公布2017  年1  月冰箱、洗衣机和LCD  TV  产销量数据。2017  年1  月份冰箱内销量同比下降8.3%,出口量同比增长21.2%;洗衣机内销量同比增长3.4%,出口量同比增长19.1%;LCD  TV  内销量同比下降3.2%,出口量同比增长9.4%。
        商品房成交数量较前一周继续回升;上游原材料方面,LME  铜、铝价格、钢材价格指数较前一周上涨,塑料价格较前一周微跌。
        继续强烈推荐关注当前时点家电行业估值切换行情
        从历年情况来看,受估值切换、地产政策和机构调仓等因素影响,家电板块的超额收益主要集中在一季度,2011  年-2016  年,3  月份平均超额收益率分别为0.7%、0.8%、6.1%、1.3%、1.7%、2.7%,继续看好当前时期家电板块估值切换行情。
        短期自上而下我们推荐美的集团、格力电器、老板电器和苏泊尔。2017  全年自下而上我们推荐九阳股份、美菱电器、惠而浦和爱仕达。
        内销高增长,继续推荐空调产业链
        我国空调销量自2016  年8  月以来,持续高增长,我们判断空调行业低基数下高增长至少持续到今年年中。重点推荐空调龙头格力电器、美的集团和三花智控。
        商品房成交量上行,厨电板块或最先受益
        三十大城市商品房成交套数连续两周上行,我们判断厨电行业或将最先受益,同时受收入提升和消费升级拉动,三四级市场厨电需求有望增长,推荐老板电器。
        黑电行业竞争态势好转,推荐海信电器、TCL  集团
        2016  年我国彩电行业零售端量增额减,预计2017  年互联网电视厂商的跨界冲击将进一步减小,行业竞争格局趋于好转,推荐海信电器(硬件产业市场渗透率居首;内容运营实力快速提升;海外布局深化)和TCL  集团(华星光电面板产销量快增长,推动公司业绩改善;运营向好,用户量与活跃度快提升)。
        风险提示:原材料价格波动;终端需求萎靡;中美贸易摩擦风险

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