市场回顾:家电板块一周下跌1.0%,与大盘相近
上周上证综指下跌1.1%,深证成指下跌0.4%,沪深300 指数下跌1.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一周家电板块下跌1.0%,表现与大盘相近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上来看,黑色家电板块周上涨1.1%;小家电板块周上涨0.8%;零部件板块周上涨0.5%,照明板块与前一周持平,厨电板块周下跌0.4%,白电板块周下跌2.1%,健康家电板块周下跌2.5%。
重要数据:1 月冰箱、洗衣机和电视出口同比增速快于内销增速产业在线公布2017 年1 月冰箱、洗衣机和LCD TV 产销量数据。2017 年1 月份冰箱内销量同比下降8.3%,出口量同比增长21.2%;洗衣机内销量同比增长3.4%,出口量同比增长19.1%;LCD TV 内销量同比下降3.2%,出口量同比增长9.4%。
商品房成交数量较前一周继续回升;上游原材料方面,LME 铜、铝价格、钢材价格指数较前一周上涨,塑料价格较前一周微跌。
继续强烈推荐关注当前时点家电行业估值切换行情
从历年情况来看,受估值切换、地产政策和机构调仓等因素影响,家电板块的超额收益主要集中在一季度,2011 年-2016 年,3 月份平均超额收益率分别为0.7%、0.8%、6.1%、1.3%、1.7%、2.7%,继续看好当前时期家电板块估值切换行情。
短期自上而下我们推荐美的集团、格力电器、老板电器和苏泊尔。2017 全年自下而上我们推荐九阳股份、美菱电器、惠而浦和爱仕达。
内销高增长,继续推荐空调产业链
我国空调销量自2016 年8 月以来,持续高增长,我们判断空调行业低基数下高增长至少持续到今年年中。重点推荐空调龙头格力电器、美的集团和三花智控。
商品房成交量上行,厨电板块或最先受益
三十大城市商品房成交套数连续两周上行,我们判断厨电行业或将最先受益,同时受收入提升和消费升级拉动,三四级市场厨电需求有望增长,推荐老板电器。
黑电行业竞争态势好转,推荐海信电器、TCL 集团
2016 年我国彩电行业零售端量增额减,预计2017 年互联网电视厂商的跨界冲击将进一步减小,行业竞争格局趋于好转,推荐海信电器(硬件产业市场渗透率居首;内容运营实力快速提升;海外布局深化)和TCL 集团(华星光电面板产销量快增长,推动公司业绩改善;运营向好,用户量与活跃度快提升)。
风险提示:原材料价格波动;终端需求萎靡;中美贸易摩擦风险