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研究报告:西南期货-黑色产业链:利润转移,焦炭后市偏强-170310

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-13 09:26:49
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏学钊
研报出处: 西南期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 421 KB 分享者: lvx****jj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        近期,在螺纹钢、铁矿石期货价格接连调整的情况下,焦炭期货价格却表现相对抗跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,这种走势反映了产业链利润转移的需求,在供需格局好转的背景下,焦炭期价短期内或将表现偏强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        利润转移或将持续
        焦炭和铁矿石是钢铁生产的两种主要原材料,在产业链中,焦炭和和铁矿石属于钢铁的上游产品。在期货市场上,螺纹钢、铁矿石、焦炭期货价格在中长期内呈现出一致的趋势也就容易理解了。从产业链传递及博弈的角度来看,产业链各环节间会出现利润相互转移的现象。这是经济学规律在起作用。当某一环节的利润丰厚时,自动涌入的逐利者会导致此环节利润的下降,而这些涌入的新入场者可能促进对该环节上游环节商品需求的增长,进而导致上游商品的涨价和上游环节利润的上升,这就完成了一个利润转移的过程。对于当前钢铁产业链来说,钢铁生产环节和铁矿石生产环节都存在相当丰厚的利润,根据我们的跟踪测算,目前螺纹钢的吨钢利润在600-700  元,而铁矿石90  美元的售价相对于国际矿山20-30  美元的成本而言简直就是暴利,唯有焦炭生产环节处于微利甚至亏损状态。从产业链利润转移的角度而言,焦炭期价存在上涨的需求。
        近日焦炭价格的相对抗跌,应该就是这一动因在起作用。
        

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