投资要点
        事件：1-2  月工业增长6.3%，消费增长9.5%，投资增长8.9%
        1-2  月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，前值为6%；社会消费品零售总额同比名义增长9.5%，前值为10.9%；全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长8.9%，前值为8.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：投资强劲反弹，工业延续平稳
        （一）工业小幅回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二季度以后，工业同比增速大致都在6%以上小幅波动，维持平稳运行态势。从高频数据看，3  月上半月六大发电集团日均耗煤量同比增长约为17.7%，比1-2  月份增速高约4  个百分点，工业的上升动能似乎还在走强。据此我们预计，3  月工业增速将继续上升至6.4%。
        （二）基建和房地产投资超预期回升。从结构上看，房地产和基建投资超预期回升，制造业投资保持平稳，民间投资回升力度加快。展望未来，房地产投资持续保持强势可能并不现实，但只要回落较为温和，在制造业投资缓慢回升和基建投资强势的情况下，整体投资增速的中枢将会提升到9%附近。
        1-2  月份，全国房地产开发投资同比名义增长8.9%，增速比去年全年大幅上升2  个百分点。由于去年四季度开始的房地产调控主要针对热点城市，三四线房地产仍然以去库存为主，整个调控的力度和效果看起来比此前市场预期的要温和。
        1-2  月基础设施投资同比增长21.3%，增速比去年全年回升5.5  个百分点。一些省份上调了2017  年投资增长目标，而发改委给出的2017  年全国投资目标为9%，也明显高于2016  年8.1%的增速。可见，政府对于投资回升充满信心，而去年较低的基建投资给未来留下了很大的上升空间。
        制造业投资从去年下半年开始保持温和复苏态势。民间投资的触底回升，一方面表明投资的内生恢复力量有所增强，另一方面由于民间投资总量较大，其止跌回升有利于整体投资增长的回升。
        （三）汽车销量下降拖累消费。汽车购置税的优惠有所减少，导致年初汽车销量大幅下降，1-2  月汽车销量同比增长-1%，增速比去年12  月大幅回落15.4个百分点。值得注意的是，受到房市小幅回暖的带动，家具和建筑及装潢材料类消费有所提升，随着油价的回升，石油及制品类消费上升也较快。根据2011  年汽车购置税调整的经验，未来汽车销量增速估计还会缓慢下降，未来一段时期消费增速估计都会维持在10%以下。
        风险提示：
        房地产加大收紧力度