市场回顾：家电板块一周上涨4.0%，位居全部板块之首
        上周上证综指下跌0.2%，深证成指上涨0.5%，沪深300  指数与上周持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一周家电板块上涨4.0%，位居全部板块之首。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结构上来看，白电板块周上涨6.1%，厨电板块周上涨4.4%，健康家电板块周上涨2.6%，小家电板块周上涨2.6%；照明板块周上涨1.1%；黑色家电板块周上涨0.5%；零部件板块周上涨0.4%。
        重要数据：商品房成交量继续回升，原材料价格有所下降
        产业在线公布2017  年1  月冰箱、洗衣机和LCD  TV  产销量数据。2017  年1  月份冰箱内销量/出口量同比-8.3%/+21.2%；洗衣机内销量/出口量同比+3.4%/+19.1%；LCD  TV  内销量/出口量同比-3.2%/+9.4%。三十大城市与十大城市商品房成交数量较前一周继续回升，分别增长17.42%和15.75%；上游原材料方面，LME  铜、铝价格以及塑料价格较前一周均有下降。
        继续看好17  年家电行情
        我们认为有三点情况超预期：一是风格的切换；二是地产的结构分化；三是农村消费升级的大趋势。我们从两条线：一是总量、结构；二是风格、量、价、结构四点来分析对家电板块的影响。总结来看龙头受益估值提升，二线品类受益地产分化和农村消费升级。
        短期首推龙头：估值先行，龙头走出熊市
        纵向对比：（1）龙头股估值水平仍处熊市。当前的家电板块估值水平与2011  年A股步入熊市之前对比，仍然处在低谷状态。估值水平仅为其时的80%。龙头股当前估值水平有所恢复，比14  年最低谷有所上升，与11  年到13  年熊市状态时相当。
        （2）11  年之前，A  股家电龙头国际对比看估值差距不大，但现在折价显著。
        横向对比：（1）与海外家电龙头比，估值严重折价，海外家电估值一般在20  倍左右，国内家电仅为12  倍左右；（2）与食品饮料等龙头对比，折价同样较为严重。
        中期关注成长：受益地产分化和农村消费升级的二线龙头
        我们判断在地产销量分化和农村消费升级背景下，三四线市场销售占自身比更大、三四线份额提升较快、产品均价与三四线更为吻合的公司将更为受益。
        相关标的方面：推荐空调中的格力电器和美的集团；冰箱中的美菱电器；洗衣机中的小天鹅A  和惠而浦；小家电中的九阳股份；厨电中的华帝股份。
        风险提示：原材料价格波动；终端需求萎靡；中美贸易摩擦风险