白  糖：市场回顾和周度展望  
        回顾本周行情，我们看到原糖在周五出现巨幅波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ICE5月原糖合约本周最高触及18.53  美分/磅，最低至  17.50  美分/磅，最后月末报收于  18.26  美分/磅，跌幅  0.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周  CFTC  基金净持仓出现下跌，我们看是否会出现多翻空的情况。
        国内则受到原糖下跌的影响，出现小幅下跌。截止周五收盘，郑糖  1705  合约下跌  9元/吨，跌幅  0.13%。现货方面广西南华南宁厂内车板一级糖报价  6650  元/吨，持稳。
        云南南华亦维持不变至  6530元/吨。
        对于后期的展望，一是看后期印度新榨季最终产量和进口预期对市场是否还存在预期之外的变化；二是市场对于巴西新榨季开榨前是否会进行炒作；三是宏观上美联储  3  月加息后对商品市场的影响、原油对巴西国内汽油以及乙醇的影响以及雷亚尔贬值的幅度；四是未来可能发生的厄尔尼诺能否对全球天气带来额外的影响；五是国内走私抬头后，打击走私的力度能否加强；六是国内玉米及淀粉价格是否大幅波动以对整个甜味剂市场带来变化。对于  2017  年走势，我们认为  1季度，在原糖反弹结束、淀粉糖出现替代、资金紧张导致国内商品低迷、国内抛储以及国内大规模的开榨的情况下，国内糖将继续承压，但是糖厂对于现货的挺价将使得行情走势复杂。
        而到了夏季，随着对厄尔尼诺的炒作、国内快速去库存以及夏季消费旺季、中秋备货和进口政策尘埃落定的情况下，我们认为届时糖价有望出现新高。
        本周策略：我们看到原糖下跌对白糖形成压力，同时本周公布的国内食糖产销数据一般。同时下游补库短期对现货形成支撑。总体而言，激进投资者可以在做好资金管理的基础上，跟随现货的脚步继续逢高做空，而对于风险厌恶型投资者可以逐步考虑买淀粉抛白糖的对冲套利操作；月差方面，近期  5-9  价差出现波动，目前的价差结构类似于去年11月的1701-1705，我们将在后期择机选择1705-1709  的正套操作。
        同时为了配合  4月  19  日开始挂牌的白糖场内期权，我们也将在下周普及白糖相关期权知识，敬请关注。
        风险点：国际糖产量意外变化风险、国内宏观紧缩风险、巴西雷亚尔和人民币汇率风险、进口政策变动风险、资金炒作风险