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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤周报:下游去库存结束,煤焦有望继续走强-170319

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-20 15:44:14
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 尉俊毅
研报出处: 华泰期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,273 KB 分享者: ley****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦炭、焦煤品种:  
        观点:上周焦炭大幅上涨,而焦煤期货走势较弱,其中焦炭  1705  合约涨  4.98%,焦煤  1705  合约涨  0.16%,铁矿石涨幅高达  9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周钢材价格大幅上涨,钢厂维持高利润,钢材社会库存继续下降,独立焦化企业出货情况良好,焦炭有一定涨价预期,建议多单继续持有。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        现货情况:上周焦炭市场走强,华北地区焦炭价格上涨  30-50  元/吨左右,大量独立焦化企业扭亏为盈。国内炼焦煤市场仍旧偏弱,国外炼焦煤价格则继续上涨,中挥发焦煤上涨至  162.25  美元/吨,折算成人民币  1338  元/吨。
        价差情况:  天津港准一级冶金焦价格上涨  40  元/吨至  1815  元/吨,17  日夜盘收盘焦炭主力  1705  合约期现价差为  48  元/吨,普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格小幅上涨至  1338  元/吨,17  日夜盘收盘焦煤主力  1705  合约期现价差为-57  元/吨(考虑质量因素期现价差为-21)。
        周度供需和库存数据:上周焦炭港口库存增加  6  万吨,炼焦煤港口库存下降  29.7  万吨。上周独立焦化企业开始盈利,开工率小幅上升。钢厂及独立焦化企业炼焦煤库存开始上升,独立焦化企业焦炭库存大幅下降后结束了对炼焦煤的去库存。目前钢厂利润高位运行,唐山高炉开工率维持在  81%左右,预计后期高炉仍将继续复产,对煤焦需求形成支撑。
        本周策略:上半年全面清理地条钢对螺纹形成利好,使得螺纹价格较为坚挺,钢厂维持高利润进一步带动了原料走强。上周公布  1-2  月份房地产新开工数据较为理想,加上生铁、粗钢产量增速超过了焦炭,原煤产量则是同比下降,因此,煤焦供需形势好于市场预期。近期焦炭价格连续上涨,炼焦煤价格企稳,投资者可以继续持有煤焦多单。套利方面,焦炭、焦煤  1705、1709  合约比价小幅上升至  1.45  和  1.41,比价上升至高位,建议等待做空机会。上周焦炭  9-5  价差持续扩大,焦煤  9-5  价差略有缩小,市场预计  276  政策执行时间可能是  3-8  月份,有利于做焦煤期货买  9  抛  5  套利。
        风险点:春季需求不如预期,煤炭  276  政策不如预期。
        

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