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有色金属行业研究报告:联讯证券-有色金属行业周报:铅锌铜一季报业绩兑现预期好、稀土仍为短期逻辑-170320

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2017-03-20 15:59:00
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭佳楠
研报出处: 联讯证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,248 KB 分享者: dou****117 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资策略:铅锌铜一季报业绩兑现预期好、稀土仍为短期逻辑
        铅锌:基本面仍最好、一季报业绩兑现预期好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锌矿短缺逻辑仍在,冶炼厂停产检修或影响供给。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因一季度铅锌价格总体保持高位,相关个股业绩兑现概率大,估值水平总体偏低,可关注驰宏锌锗(600497)、中金岭南(000060)和建新矿业(000688)。
        铜:5  万仍为压力位、一季报业绩兑现支撑股价。我们认为,铜矿仍然偏紧,铜加工费持续下降,供应总体偏紧。中国电力投资需求及空调仍将支撑上半年铜消费增长。因一季度铜价保持高位,相关个股业绩兑现概率大,估值水平总体偏低,可关注江西铜业(600362)。
        稀土:打黑深入、短期价格仍看涨。本周工信部召开会议拟深入稀土专项整治工作,上游企业继续提高报价。我们认为稀土价格大幅上涨逻辑仍无法兑现,但短期内仍有望上涨,可短线关注st  五稀(000831)。
        钴:短期或回调、中长期仍最看好。仍看涨MB  低级钴至25  美元/磅。我们认为,短期钴价上涨放缓、前期相关个股涨幅过大和一季报业绩或不及预期等影响,短期内相关个股或继续回调。但一季报不及预期主要因一季度为淡季、成交有限且涨价对实际成交有一定的滞后性。全年业绩兑现问题不大。
        因新能源汽车仍高速发展,今年有色金属中仍最看好钴,可关注洛阳钼业(603993)、格林美(002340)和华友钴业(603799)。
        锂:氢氧化锂价格持续好于碳酸锂、上半年价格总体偏乐观。我们认为,2017年锂市场主要看RIM  公司20  万吨/年锂矿产能释放、新能源汽车销量增长。
        全年锂并不存在短期逻辑,价格总体滞涨滞跌。上半年,随着新能源汽车强势复苏,锂或出现阶段性偏紧,价格总体偏乐观。仍不建议追高,可关注赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)。
        铝:去产能政策决定行业发展、是否采用行政手段去产能为关键。我们认为,铝社会库存持续在100  万吨以上,上半年铝供过于求局面已定。但不排除政府采用行政手段去产能,可关注st  神火(000933)。
        上周表现:有色行业涨1.61%跑赢沪深300、寒锐钴业涨61.1%领涨上周有色行业涨1.61%,沪深300  涨0.52%,有色跑赢沪深300。上周铜行业以3.8%领涨,除锂和铝下跌外,其它子行业全部上涨。上周涨幅前五:寒锐钴业(61.1%)、白银有色(48.6%)、盛和资源(10.3%)、*ST  五稀(9.5%)、*ST  吉恩(7.6%)。
        重大事件:美联储如期加息25  基点、工信部深入推进稀土打黑力度宏观:国内:中国央行上调隔夜SLF  利率20  个基点至3.30%,上调7  天SLF利率10个基点至3.45%,上调1个月SLF利率10个基点至3.8%。中国1-2月规模以上工业增加值同比6.3%,预期6.2%,前值6%。城镇固定资产投资同比8.9%,预期8.3%,前值8.1%。国外:美联储加息25个基点至0.75%-1.0%,符合市场预期。耶伦称经济表现好,加息仍渐进;美国2月PPI环比0.3%,预期0.1%,前值0.6%;;2月CPI环比0.1%,预期0.0%,前值0.6%;2月新屋开工128.8万,预期126.4万,前值124.6万修正为125.1万;2月就业市场状况指数公布值1.3,预测值2.5,前值1.3。  
        行业:铜:必和必拓Escondida铜矿资方已接受工会谈判提议,周一可能进行会面;秘鲁Cerro  Verde铜矿工会领导表示,若秘鲁矿业部裁定Cerro  Verde矿罢工为非法,则该矿工人罢工下周就可能会结束;印尼政府决定在两周内解决与自由港麦克莫伦公司的限制出口问题。锌:中西部锌冶炼骨干企业拟减产检修。伊朗一家国有公司拟开发全球最大的锌矿Mehdiabad,投产后锌精矿产能80万吨/年;LZSG:1月全球锌市供应短缺2.7万吨,去年12月修正后为过剩8800吨。镍:菲律宾总统指责境内采矿企业造成环境破坏,并称一些矿企为破坏政府稳定的势力提供资金支持,考虑对采矿业下"全面禁令"。稀土:国土资发布17年度国内第一批稀土矿开采总量控制指标为52,500吨;工信部原材料工业司召开规范稀土行业秩序研讨会,深入推进稀土专项整治,加大打黑力度。内蒙古包钢稀土国贸公司上调轻稀土报价,氧化镨钕/金属镨钕较2月份涨每吨4000元/5000元。钼:国内钼精矿成交量持续放大,交易价格持续刷新新高。中下游产品主流报价上调,多家钢厂预采购钼铁,需求量增加。  
        个股:2016年年度报告:西部矿业2016年归属净利润9980万元,同比增长228.6%;鹏起科技2016年归属净利润为9169.23万元,同比增长94.76%;有研新材2016年归属净利润4789.38万元,同比增长57.86%;当升科技2016年归属净利润9928.78亿元,同比增长647.56%。2017年第一季度预计实现归属净利润1800万元-2000万元,同比增长14.27%-26.97%;东睦股份2016年归属净利润1.76亿元,同比增长9.65%;湖南黄金2016年归属净利润1.435亿元,同比增长482.3%。金贵银业非公开发行不超过10416.23万股新股获证监会核准;沃尔核材由于距前次募集资金到位日少于18个月,不符合监管要求相关规定,决定终止非公开发行不超过5945.95万股股票事项。天齐锂业控股子公司泰利森启动化学级锂精矿扩产项目,预计2019年开始试生产,实现锂精矿产能增加至134万吨/年;盛达矿业子公司银都矿业拟受让赤峰地勘持有的东晟矿业70%股权。  
        风险提示    
        新能源汽车发展不及预期、宏观经济下滑超预期、股市整体低迷。

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