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研究报告:华泰期货-豆粕周报:种植面积报告前美豆预计维持弱势-170319

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-20 16:10:50
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄玉萍
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 925 KB 分享者: mar****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场分析及交易建议:    
        上周  CBOT  大豆在  1000  美分/蒲附近弱势窄幅震荡,周二盘中最低跌至  992,为  2016年  11  月  14  日以来的最低点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周  NOPA  公布的月度压榨报告偏空,数据显示美豆  2  月压榨量为  1.42792  亿蒲,环比大幅下降  11.1%,同比下降  2.32%,且低于市场预估的  1.46091亿蒲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美豆出口需求方面,上周  USDA  周度出口销售报告显示,截至  3  月  9  日当周美国净销售大豆  47.16  万吨,低于一周前  3%,且低于四周均值  15%。未来随着巴西大豆收割加快,中国主要进口大豆来源国将转移至巴西。后市预判,USDA  月度供需报告的利空影响犹在,市场关注点集中在南美丰产及挤占美豆出口、以及美国新作播种面积将大幅增加的利空上。我们预计在  3  月  31  日种植意向报告之前这种弱势格局有望继续维持。
        国内方面,未来国内大豆供给十分充裕,远月大豆进口预估不断调高。油厂开机率有所下滑但周度压榨量仍在  160  万吨左右。下游成交不佳,上周日均成交量降至  11  万吨,豆粕出货速度缓慢,部分油厂濒临豆粕胀库。下游养殖方面,农业部数据显示  2  月生猪存栏环比继续下降  0.2%,但降幅已经有所缩窄,能繁母猪存栏环比继续下降  0.5%。周度数据显示春节后生猪价格有所下降,养殖利润也较前期高位回落,自繁自养头均盈利由  2016年  6  月的超过  800  元/头降至目前  430  元/头。近期市场陆续有机构对生猪产区进行调研,调研报告显示环保的影响仍在继续,禁养区限养禁养和家庭散户退出,虽然大型养殖厂扩大规模,但由于国内规模化养殖程度较低,从全国存栏数据来看存栏仍在下降,但是如果良好的养殖利润持续,预计今年存栏将逐步稳定增加。另外调研发现今年仔猪腹泻问题严重,部分地区为近年来最为严重的一年,这个因素也可能推迟存栏恢复的速度。
        目前较好的养殖利润下生猪出栏体重增加是普遍现象,生猪压栏和饲料自配料为主都可能使得  2016  年的情况继续,也就是即使存栏在低位但豆粕消费却一直表现良好。
        本周关注重点:巴西及美豆出口,国内油厂开机率及豆粕成交量
        

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