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建筑行业研究报告:安信证券-建筑行业周报:PPP三牛逻辑持续,家装景气度改善-170319

行业名称: 建筑行业 股票代码: 分享时间:2017-03-21 10:01:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张龙
研报出处: 安信证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 596 KB 分享者: h****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■核心观点:本周我们连续外发3  篇PPP  主题研究报告,PPP  核心逻辑?政策牛?+?模式牛?+?业绩牛?再次得到验证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后续建议关注PPP、一带一路和房地产产业链后周期的三个角度下的投资机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ①  PPP  视角,我们认为基建投资超预期强化PPP?政策牛?+?模式
        牛?+?业绩牛?三牛投资逻辑,助力相关公司业绩释放,业绩超预期标的跑赢市场概率更高。建议三条主线寻找业绩超预期标的,(1)地方国企叠加PPP  且有业绩释放动力的地方国企业绩可能存在超预期,重点推荐云投生态和安徽水利;(2)产业链延伸布局PPP  的设计类公司重点推荐中衡设计和中设集团;(3)PPP  订单激增业绩弹性大的PPP公司,重点推荐文科园林和岭南园林。
        ②  房地产产业链:景气度传导,家装行业总需求有望增加。根据国家统计局数据,今年1-2  月份地产销售及投资增速出现较快增长,我们判断今年三四线城市房地产去库存规模或超预期,作为直接受益于房产销售火爆的后周期细分行业,家装行业总需求规模有望持续增加,建议关注东易日盛、金螳螂等。
        ③?一带一路?视角:国家战略+企业订单高企+5  月国际合作峰会,  预计5  月国际合作峰会召开将有一批标志性项目浮出,中国大型建筑企业也将充分享受战略政策红利,建议关注中国交建、北方国际和葛洲坝等。
        ■上周投资组合表现:
        上周我们投资组合为:文科园林、云投生态和安徽水利,周涨幅分别为6.79%、5%和2.28%,一周平均涨幅4.69%,跑赢HS300  4.17%。
        ■下周投资组合:
        1.  PPP:文科园林(PPP  业绩高弹性+转型园旅一体)、云投生态(业绩反转  +国企改革+大生态平台)、安徽水利(PPP+国企改革+引江济淮)
        2.  家装产业链:东易日盛(业绩增长超预期+?产业+投资?双轮驱动)3.一带一路:北方国际(民品国际化+  ?一带一路?+业绩高增)■风险提示:经济下行风险、PPP  板块行情不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。
        

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