市场分析与交易建议
        白糖：原糖重回跌势  国内继续承压
        昨日原糖重回跌势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受累于技术性卖盘，主力合约最高触及18.36  美分每磅，最低跌到17.65  美分每磅，最终收盘跌2.59%，报收在17.70  美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据泰国蔗糖局（OSCB）日前公布的数据，2017  年2  月份泰国累计出口原糖298650  吨原糖（其中21.4  万吨出口到印度尼西亚，占出口量72%），较去年同期287319  吨的出口量增长4%。；相对地，国内白糖短期供大于求的矛盾依然还在，同时原糖走弱、近期走私有所抬头，只不过短期现货价格相对坚挺，叠加贸易保障措施延期2  个月公布结果，因而价格总体处于震荡偏弱的过程中。对于激进投资者可以在做好资金管理的基础上，结合基差变动继续进行逢高做空逢低平仓的波段操作，而对于风险厌恶型投资者可以继续进行买淀粉抛白糖的对冲套利操作。另外后期如果白糖的基差出现大幅走高，那么，我们将逐步开始考虑逢低建多；月差方面，近期5-9  价差逐步出现波动，同时与1701  合约的情况了列斯，1705  持仓量再次达到同期历史新高，我们将在后期择机选择1705-1709  的正套操作。同时为了配合白糖场内期权的发行，我们也将在本周开始逐步普及白糖期权知识，敬请关注。
        棉花：美棉出现回调，郑棉继续探底
        ICE  棉花期货昨日出现回调，因市场缺乏投机性买盘，ICE5  月期棉跌1.03  美分，报每磅77.33  美分。巴西国家商品供应公司（CONAB）发布3  月预期，2016/17年度巴西棉花总产量预期调增至144.31  万吨。目前巴西国内Esalq  指数盘旋在273-275  雷亚尔，15  日41-4-35  等级巴西棉报273.88  雷亚尔（86  美分/磅）。有消息称，巴西棉农已销售100  万吨17  年新棉，并签约18  年新棉30  万吨；国内方面，郑棉继续寻底，最终主力1705  合约收盘报15180  元/吨，跌35  元/吨。储备棉轮出方面，本周第1  日轮出30594  吨，实际成交24231  吨，为79.20%，成交均价上涨7  元/吨至14733  元/吨，3  月22  日计划轮出量在3.06  万吨。现货价格小幅反弹，CC  Index  3128B  报15946  元/吨，较前一交易日上涨10  元/吨。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数23450  元/吨，40  支精梳纱线价格指数27400  元/吨。总之，昨日国储轮储成交逐步企稳，同时叠加美棉回调，国内现货价格坚挺、纱线价格持稳的共同影响下，国内棉花继续维持震荡态势，投资者可以继续根据基差进行波段操作。
        豆菜粕：美豆及连粕继续弱势震荡
        CBOT  大豆昨日收盘下跌，盘中一度上涨但随后回吐全部涨幅，收盘价接近盘中低点。USDA  周度出口检验报告显示，截至3  月16  日一周，美豆出口检验量为73.7  万吨，高于上周67.7  万吨和去年同期57.7  万吨。不过南美丰产利空仍占据主导，Abiove  上调巴西产量预估至1.073  亿吨，上调出口至5980  万吨，而AgroCconsult  则上调产量预估至1.11  亿吨。我们预计南美及美豆新作播种面积增加的利空主导还将维持，在种植面积及季度库存报告之前美豆都可能继续维持弱势。国内，远月大豆进口预估保持高位，上周油厂整体开机率48.5%，由于期现价格走软下游采购意愿不强，上周豆粕日均成交量仅11  万吨，提货量下降。因此截至3  月19  日油厂豆粕库存增加4.43  至77.41  万吨，未执行合同下降41.68  至379.54万吨。昨日油厂豆粕成交16.3  万吨，成交均价3027（+8），不过提货量仅6.1  万吨，据了解部分油厂濒临豆粕胀库。后市预计豆粕暂时将随美豆维持震荡。
        油脂：马棕出口下滑  油脂上冲遇阻
        美豆再度下跌至1000  美分以下。南美丰产继续施压，国内压榨数据不及预期，美豆仍有再次跌破1000  美分可能。美豆油跌至低位后止跌反弹。马棕油昨日下跌，主要原因在于出口再度走弱，上半月出口较前十日有明显改观，sgs  显示上半月环比增加1.5%，前十日出口环比下降25%  ,  而昨日公布的前20  日数据显示，马来出口再度环比下滑近8%，马棕短期继续上冲缺少动能。国内棕油库存继续维持在60  万吨附近，为58.6  万吨。  3  月份进口40-45  万吨左右，低库存在国内已经打破，目前棕榈油消费不佳，库存还将继续累积，菜油近期现货市场库存压力较大，但13  年菜油目前基本已快拍完，上周起抛储暂停，但市场消化库存需要时日。预计油脂近期仍以震荡走势为主，重点关注1801  菜棕油的机会，另外菜豆油1709  价差若能回到200  以内，可以考虑做扩。
        玉米及淀粉：期价震荡反弹
        国内玉米现货价格整体稳定，局部地区涨跌互现，玉米淀粉现货价格整体走弱，多数厂家报价下调，个别厂家小幅上调。玉米与淀粉期价震荡反弹，移仓较为明显，近月持仓继续下降，9  月持仓大幅增加。分析市场可以看出，玉米更多关注基差回归方式，即现货上涨幅度能否覆盖期价升水，淀粉则更多源于需求预期的分歧，即行业高开机率下的库存下降是短期补库需求带动，抑或是能改变行业供需格局的长期需求改善所致。在我们看来，近期玉米和淀粉上涨中或多或少伴随着下游需求企业的补库过程，3  月或是需求验证期，现货价格继续上涨空间有限，对应期价有望继续回落。据此，我们建议投资者继续持有5  月玉米空单，激进投资者可以考虑轻仓择机做空，以3  月初高点作为止损。
        鸡蛋：现货价格大幅上涨
        芝华数据显示鸡蛋现货价格周末以来大幅上涨，主产区均价上涨0.19  元/斤，主销区均价上涨0.17  元/斤，贸易监控显示，收货变难，走货正常偏快，贸易状况较上周五有明显改善，库存偏低，较上周五变动不大，贸易商继续看涨预期，其中西南、华东与华北地区看涨预期较为强烈。鸡蛋期价大幅反弹，近月相对强于远月，以收盘价计，  1  月合约上涨30  元，5  月合约上涨113  元，9  月合约上涨50  元，湖北浠水对近月贴水539  元，主产区均价对近月贴水752  元。分析市场可以看出，根据蛋鸡存栏数据和季节性规律，鸡蛋现货价格低点或已经出现，后期有望震荡上涨，养殖利润随之改善，市场会预期养殖户淘汰力度减弱，不利于远月期价继续上涨，近月合约则重点关注期现回归方式，上周末以来现货价格大幅上涨，带动期价上涨来实现基差回归，在这种情况下，我们建议投资者前期近月空单平仓离场，买5  抛9  套利可继续持有，后期重点关注现货价格走势。