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思美传媒研究报告:安信证券-思美传媒-002712-思美传媒:补足短板,取道内容切入大营销、泛内容-170321

股票名称: 思美传媒 股票代码: 002712分享时间:2017-03-22 13:47:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 焦娟,王中骁
研报出处: 安信证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 买入-A(上调)
研报大小: 1,870 KB 分享者: lij****013 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■2014  年上市后,公司持续优化业务结构,2015  年,先后收购爱德康赛(搜索引擎广告公司)100%股权、科翼传播(综艺、影视剧宣发)80%股权,布局数字营销、内容营销业务板块;2016  年8  月,预案拟收购掌维科技(网络文学版权运营)100%股权、观达影视(影视剧策划、制作、发行)100%股权、科翼传播剩余20%股权(2017  年1  月份获批),构建从上游IP  资源、中游内容制作到下游宣发的完整内容营销产业链;2016  年12  月,现金收购智海扬涛(汽车数字整合营销)60%股权,为后续开拓汽车行业营销领域奠定基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■补足短板,取道内容切入大营销、泛内容。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        补足数字营销、内容营销等短板。1)数字营销业务上,收购搜索引擎营销龙头爱德康赛,公司媒介覆盖从电视、户外领域延伸到PC  端及移动端;2)收购科翼传播,布局内容整合营销,科翼拥有丰富的娱乐营销经验及资源,有助于公司未来深度整合内容产业链。
        收购掌维科技、观达影视,布局内容制作。1)收购网络文学版权运营商科翼传播,运营IP  全产业链,掌维科技在为网络用户提供网络文学内容资源的同时,基于优质文学内容开展全版权IP  推广、运营及服务,目前已储备100  多部衍生开发的版权作品,尤其适合开发成网络剧及网络大电影;2)收购影视制作商观达影视,观达影视采用强IP+强平台+精准定制的制作、运营战略,已成功出品多部精品。
        汽车行业营销市场空间大,公司收购专注于汽车数字整合营销的智海扬涛,切入汽车营销领域,完善营销体系。
        ■投资建议:公司上市后持续优化业务结构,在营销体系上,顺应趋势完善了数字营销、内容营销,补足了汽车营销板块,借道内容,布局“大营销、泛内容”。内容切营销是我们判断的行业趋势之一,我们认同公司通过外延布局,优化营销体系,同时赞同公司借道内容,以全营销体系的优势切入内容制作领域,新增业务的同时,提振体系已完善的营销业务。我们预计公司2016  年-2018  年的净利润分别为1.40  亿元、2.95  亿元、3.90  亿元,对应EPS  分别为0.49  元、0.93  元、1.23  元。
        公司风格稳健,布局顺应行业趋势,给予17  年35-40  倍目标PE,对应目标价35.00  元,给予“买入-A”评级。
        ■风险提示:市场竞争恶化等风险。
        

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