伟仕控股公布了不俗的2016年业绩，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于东南亚和中国对IT产品的需求仍在增长，公司的基本面仍然稳固。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司于2016年引入新的供应商合作伙伴，而上游供应商的数量亦从2015年的约140家增加到2016年的170多家。公司的下游合作伙伴从2015年的35,000家增加到2016年的40,000多家。上游和下游合作伙伴数目的增加，将支持伟仕控股的未来增长。在2016年，伟仕控股的收入超越神州数码，成为中国最大的硬件经销商。华为是伟仕控股客户之中增长最快的品牌之一。上周，公司与华为签署战略协议，以扩大与华为的合作层面。公司股价仍落后于上市同业，若考虑到5.9倍2016年市盈率的低估值和4.7％  的高股息收益率，落后的表现并不合理。由于市场对硬件和IT服务板块的看法转好，再考虑到伟仕控股与同业之间的价值差距，我们认为伟仕控股有上升的潜力。我们维持买入评级，  目标价为3.61港元（基于8倍2017年市盈率，高于历史平均水平的6倍，但仍较同业折让）。  投资亮点  
        2016年业绩亮点。伟仕控股2016年净利润为5.51亿港元，同比增长22.5％，符合我们的预期。收入为481.61亿港元，同比增长5.7％，创历史新高。2016年收入的强劲增长反映区内对IT产品的需求仍然殷切。公司宣派末期股息每股0.124港元，同比持平，派息率从2015年的40%下降至2016年的33%，与2008至2015年的平均水平33%相若。  2017年和2018年稳健增长。我们认为，尽管市场对PC相关产品的前景感到忧虑，伟仕控股的经营表现仍然坚挺。公司与华为合作的业务快速增长，成为公司总体业务发展的动力之一。公司与华为签署战略协议，让伟仕控股可将华为产品分销到更多国家。伟仕控股还成立了部门开发电子商务平台、互联网金融服务和云计算业务。
        电子商务平台VSTOB.com正处于测试阶段，将在今年稍后时间向公众开放。对于VSTOB.Com的目标用户，将会是公司现有互联网平台上一些寻找中央采购平台的中小企。伟仕控股还建立了一个云计算平台escloud.com，该平台为用户提供所有大型云服务提供商（如AWS、Azure、青云cloud和VMware）的接入口。管理层还表示，公司将逐步扩大在线服务，但这不会对整体盈利能力构成太大压力。管理层指出，公司将逐步发展互联网融资业务。  有望夺取市场份额。由于业内有不少并购活动，我们认为上游和下游供应商或会开始寻找其他合作伙伴，或者调整出货比例。因此，我们认为伟仕控股将获得区内的市场份额，因为它拥有两家主要竞争对手的所有权。公司的收入已超越神州数码，并已成为业内最大的公司。  估值更为吸引。若与香港和中国上市同业相比，伟仕控股的估值较低，但股息收益率较高。由于伟仕控股的经营稳健，该估值差距并不合理。由于硬件行业的投资情绪改善，  再考虑到伟仕控股与同业之间的价值差距，我们认为伟仕控股拥有上升潜力。