2016  年中国中车获得出口订单81  亿美元，同比增长近40%，“一带一路”有望为公司带来深远影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据公司2012-2016  年公开披露的海外订单公告，海外订单约1090  亿元，已实现海外营收估算798  亿元，占比73.2%，预测公司2017  年海外市场营收贡献有望同比+30%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  月22  日，“一带一路”官网正式上线开通，多语言版本正式开启全球互联；5  月份，全球“一带一路”历史最高峰会将在北京召开，公司作为中国高端装备的海外名片，海外市场将为其提供广袤的发展空间，最为受益。另外，我们判断海外PPP  有望成为大型央企未来拓展海外市场的重要商业模式。
        公司板块多元化，动车组年均近400  列需求，货车2017  年回暖，机车和客车发展稳定，城轨车辆增速显著，有望超预期。综合考虑国内招标、城际铁路、海外市场、车辆加密等因素，估算动车组2017-2020  年均年移交量393  列，2015  年472  列为历史高位；预测城市轨道交通2017  年新开通里程有望达到1000  公里，同比+95%；预测货车市场2017  年回暖，营收同比+21%，客车和机车基本保持稳定；公司新产业业务，包括通用机电、新能源装备、新材料等，2015  年占比提升12.8pct，有望成为公司未来业绩新的支撑点。
        2017  年估算PPP  有望带来5.8  万亿元基建增量，公司连中轨交PPP大单，小额资本金带动装备销售。根据东吴宏观，以现有存量项目计，发改委2017  年新增签约规模预计可达2  万亿元；2017  年财政部PPP  项目入库将进一步放缓，但存量项目落地规模可达3.8  万亿元，预计两部委2017  年PPP  项目的整体签约/落地规模约为2016年的2-3  倍。公司去年12  月连中PPP  大单，估算资本金收益率分别为12.5%和15.0%。预期未来会持续推进优质PPP  项目开展，以小额自有资金撬动车辆设备销售，同时获取运营期的投资收益。另外国家正大力推进PPP  资产证券化，将大幅改善企业现金流，实现PPP  项目滚动式开发。
        盈利预测与投资评级：公司是大型央企中最具活力的公司之一，2017  年是PPP  和“一带一路”的政策性大年，且公司2016  年底连中PPP  大单，海外出口订单达81  亿美元，同比+40%，与大势发展契合。预测2016-2018  年EPS  为0.45/0.50/0.55  元，对应PE22/20/18X，维持“增持”评级。
        风险提示：动车组采购不及预期，PPP  和海外市场拓展不及预期