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中科创达研究报告:兴业证券-中科创达-300496-内生稳健成长,智能化转型初显成效-170323

股票名称: 中科创达 股票代码: 300496分享时间:2017-03-24 10:54:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁煜明,蒋佳霖
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 616 KB 分享者: 漫****游 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:公司发布2016  年年报,实现营收8.48  亿元,同比增长37.77%;实现净利润1.20  亿元,同比增长3.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,预计2017Q1  实现盈利1960万元~2615  万元,同比下降20%~40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        营收增长较快,股权激励费用摊销拖累利润。报告期内,若加回股权激励摊销费用6558  万元,则同口径下净利润同比增长59%,增速较高,其中软件开发业务实现收入和毛利率双升。期间费用总计3  亿元,同比增长46.34%;扣除股权激励费用后,同比增长14.35%,低于营收增速。全年研发费用1.47  亿元,同比增长26.68%;研发人员2633  人,同比增长37.57%,研发投入较大。2017Q1  业绩下滑20%~40%,主要源于2016Q1  尚未确认股权激励费用,同时公司收购Rightware  在报告期内新增较高中介服务费。
        智能手机业务稳健发展,智能化转型初显成效。报告期内,公司的智能手机业务实现营收6.58  亿元,同比增长25.14%,是盈利的主要来源。智能车载业务实现收入0.46  亿元,同比增长68.88%,已经与日本、中国等部分知名车厂一级供应商建立合作关系,并先后完成对专业车载系统厂商北京爱普新思、北京慧驰科技和芬兰Rightware  公司100%股权的收购。另外,围绕着包括无人机、VR、机器人和智能摄像机等智能硬件领域,形成了“芯片+操作系统+核心算法”的模块化产品,客户遍及行业主流厂商。
        盈利预测与投资建议:预计公司2017~2019  年EPS  分别为0.43、0.57  和0.74  元,维持“增持”投资评级。
        风险提示:新业务拓展不达预期、技术替代风险、行业竞争加剧。
        

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