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金融行业研究报告:首创证券-金融行业央行MPA考核事件点评:监管投石试水,利率短升长平-170322

行业名称: 金融行业 股票代码: 分享时间:2017-03-24 16:19:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵帅
研报出处: 首创证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,010 KB 分享者: yao****005 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        热点回顾
        去年12  月份央行旗下金融时报报道了关于央行将于2017年一季度正式将扣除现金和存款之后的表外理财正式纳入广义信贷范围进行评估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而目前一季度临近尾声,因MPA考核不达标,央行近期处罚了宁波银行、贵阳银行和南京银行等三家银行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,宁波银行和贵阳银行被取消2017  年度公开市场业务一级交易商资格,南京银行被暂停中期借贷便利MLF  操作对象资格,暂停期限是三个月。
        事件点评
        对处罚对象业绩影响有限,监管意图投石试水对处罚对象来说,被取消公开市场业务一级交易商资格主要是影响公司从央行获得短期流动性资金支持的成本,而暂停中期借贷便利操作对象资格也是从央行角度暂停对公司的中期流动性资金支持。从成本上来说,央行公开市场操作的7  天和14  天逆回购利率分别为2.45%和2.60%,低于银行间同业拆借的2.79%和3.34%;而一年期的中期借贷便利MLF  的利率为3.2%,显著低于银行间同业拆借利率4.16%,因而被取消公开市场一级交易商资格和暂停MLF  操作对象资格将在一定程度上提升被罚对象在央行处所获得的融资成本。
        但无论是以何种形式处罚,考虑到目前央行借款在整个银行业的负债占比中都所占甚微,因而对这三家受罚机构来说,整体业绩受此影响有限。但是也应看到,央行在推动银行业整体降杠杆的举措过程中,已经由前期的政策引导落实到实际约束措施当中,开始采取实际行动对表外理财增速较快的银行机构采取相应措施,通过处罚少数机构达到投石试水的目的,即如果后续行业理财杠杆水平仍保持快速扩张,后续或将根据最终的考核结果采取进一步的监管措施;而如果监管效果明显,则达到了缓释行业杠杆风险的目的,也不会对市场构成较为明显的冲击。
        

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