公司16  年营收61.2  亿元，同比增长57%，归母净利润6.8  亿元，同比增长52%，营收和净利润均创下历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司预告17  年第一季度归母净利润约1.9-2.1  亿元，同比增长40%-50%，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        受益于手机外壳发展大趋势：1）手机金属外壳业务持续增长：一体成型金属机壳正渗透至中低端市场。长盈具有完备的高端精加工制程，大力发展自动化，将随国产品牌份额和金属机壳渗透率的提高实现持续高增长。2）中框价值量可能比一体成型机更高：a）金属中框CNC  加工时间可能将高于一体成型机壳。b）金属中框内部还需要额外的零部件，给机壳厂商带来业务机会。c）防水等性能的加强提升外观结构件的加工要求。此外，中框供应商有望承担玻璃后盖与中框的贴合工序。3）结盟三环，引领陶瓷外壳长期潜在大趋势：两公司将投入87  亿元引领陶瓷手机外壳的产业化。
        积极布局消费电子防水市场：随着iPhone  7  搭载IP67  级别的防水功能，消费电子迎来防水大趋势，液体硅胶密封性防水是当前主流技术。长盈增资控股防水精密结构件公司广东方振，是国际主流厂商的供应商，也将与长盈的外观结构件产品形成协同效应，形成防水外壳的综合解决方案，
        加快推动智能汽车电子战略：汽车线束和连接器是汽车电气系统关键部件，单车价值随汽车智能化、新能源化显著提升，2018  年我国汽车线束和连接器市场空间分别将超过1000  亿元、250  亿元。公司近年来大力布局汽车电子，汽车连接器、门锁、软排线等零部件已实现批量供货全球汽车巨头，未来将进一步研发生产新能源汽车充电设备、充电枪、高压连接器、车内线缆等零部件，成熟的精加工技术保证了规模化进入汽车电子领域的能力。
        财务预测与投资建议
        我们预测公司17-19  年每股收益分别为1.11、1.62  和2.26  元，根据可比公司，给予公司17  年37  倍P/E  估值，对应目标价为41.0  元，维持买入评级。
        风险提示
        金属结构件客户相关产品销量不达预期。防水和汽车电子等新业务增速不达预期。陶瓷业务发展不及预期。