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研究报告:国泰期货-生物柴油专题:豆油篇-170323

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-25 11:24:31
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴光静
研报出处: 国泰期货 研报页数: 26 页 推荐评级:
研报大小: 1,726 KB 分享者: 南****洲 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  我们通过对美国能源政策的梳理与分析、对生物柴油产业发展情况的介绍、对主产国(主要使用豆油作为原料的国家,即美国、巴西和阿根廷)生物柴油供需、原料投入、产能利用率等情况的分析、对生物柴油生产成本/利润(以美国为例)的分析,得出以下结论:  从能源政策角度出发,特朗普政府虽然回归美国能源政策的主流模式(即以化石燃料为主的模式),但是出于多方面考虑,联邦政府预计也不会放弃对可再生能源的发展与支持,只是态度趋于保守;由于生物质能源在可再生能源中所占比例很小,所以对于生物质能源的影响预计有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果再从农业政策角度出发,对于生物柴油的政策支持还是属于对农业的支持,考虑到美国属于农业高补贴国家,所以,联邦政府对于生物柴油的补贴政策仍然可以期待。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  从生物柴油发展角度出发,当前全球生物柴油的发展已经进入稳步发展的阶段。从使用豆油作为生物柴油生产主要原料的国家(美国、巴西、阿根廷)出发,其生物柴油的生产和消费呈现稳步增长趋势,豆油的使用量呈现增加趋势,产能利用率也呈现逐步增加的趋势。对于美国而言,可再生燃料标准(RFS)是主要驱动力,有望保证2017-2022年期间生物柴油产业的发展;对于阿根廷而言,生物柴油出口具有优势,2017年的生产和出口均保持增长预估。  从生物柴油成本/利润角度出发,如果美国政府再次提供包括减税在内的生物柴油补贴政策,利润水平扩大,有利于促进生产,利好影响不言而喻;如果不提供减税措施,当前的利润水平也已经由负转正(或者处于上升趋势),生物柴油生产预计将保持稳定增长的态势,生产的扩大只是需要更长时间,需要市场机制来消化。届时生物柴油的发展将会是增长速度快和慢的区别,但是方向上还是会保持增长的方向。

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