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研究报告:联讯证券-2017年03月26日周小川博鳌亚洲论坛讲话点评:当货币宽松已成往事-170326

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-27 07:51:02
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李奇霖
研报出处: 联讯证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 562 KB 分享者: wan****014 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        当宽松已成往事    周小川在博鳌亚洲论坛发表讲话,称中国货币宽松已进入周期尾声。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次讲话,一方面认为宽松货币政策效果并不理想,全球货币政策制定当局已经开始收缩,另一方面则认为财政政策对结构性调整非常有帮助。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此番讲话,与2016年7月召开的成都G20财长和央行行长会议公报一脉相承。成都G20财长和央行行长会议后,中国货币政策开始边际紧缩,此次讲话进一步强化了紧缩信号。  货币宽松就像药丸一样易上瘾,此次央行被动收缩,主要受内外因素所困。  从内部看,促进实体经济增长和结构性改革的作用有限,反而催生了一个个资产泡沫。  从外部看,美联储加息节奏逐步常态化。在中美政策联动越来越强的背景下,美联储加息也将对中国货币政策形成强有力的掣肘。  我们预计,货币政策将参考增长、物价、美联储加息节奏等多重因素逐步调整。  资产配置策略上,我们认为股市、商品有相对投资价值,债市难有趋势性机会。  风险提示:货币紧缩节奏超预期。  

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