玉米:行业继续补库中
1. 本周玉米现货价格整体稳中有涨,东北产区主要源于吉林针对中小规模(年产量2-5 万吨之间)饲料企业推出补贴政策,华北地区则主要源于农户惜售、贸易商及需求企业补库,南北方港口则主要源于产区价格坚挺和贸易利润修复;
2. 玉米期价本周整体震荡反弹,对于5 月合约而言,目前主要体现为贸易成本与下游需求之间的博弈,即东北产区现货坚挺,贸易利润下滑甚至亏损,带动南北方港口现货价格走强,而南方港口全部谷物库存仍高企,且需求企业还可以选择采购进口谷物;
3. 对于9 月合约而言,最大变数在于临储抛储价,国家发改委本周发文重申将于5 月到新作玉米上市之前安排库存玉米销售,考虑到今年全行业整体补充管道库存,而需要抛储量较去年更大,抛储价或低于去年,这可能是后期压制期价的主要潜在因素;
4. 大商所本周发文公布设立2 家集团交割仓库、1 家交割仓库的存货地点及4家交割仓库的延伸库区,新增交割库容有利于期现回归,集团交割和延伸交割将使得9 月期价与抛储价联系更为紧密。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
玉米淀粉:成本与需求博弈
1. 玉米淀粉现货价格整体稳中有跌,主要源于行业库存出现较大幅度回升,玉米淀粉期价整体反弹,9 月相对强势,淀粉-玉米价差扩大带动盘面生产利润持续改善,主要源于需求季节性改善的预期,目前尚无法证伪;
2. 淀粉9 月大幅升水5 月,可能会对现货造成两个方面的影响,其一是促使华北深加工企业补充原料即玉米库存,其二是可能导致下游需求企业继续补充淀粉库存;
3. 对于5 月合约而言,主要体现为成本与需求之间的博弈,行业库存回升,现货下跌表明需求趋弱,但华北地区玉米收购价上涨,而玉米淀粉现货下滑,山东玉米深加工企业逼近盈亏平衡点,而华北淀粉现货较盘面升水,这在一定程度支撑近月淀粉期价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周关注重点:
综上所述,目前期价结构之下,玉米和淀粉现货市场仍可能处于补库过程之中,短期市场缺乏利空冲击因素,期价或继续震荡偏强运行,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑持有前期淀粉5 月(主要基于需求因素)或玉米9 月合约(主要基于后期抛储压力)空单,分别以前期3 月高点作为止损。
风险点:
淀粉需求爆发性增长,环保政策影响淀粉行业开机率。