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研究报告:东方证券-东方量化策略周报(03.20~03.24)-170327

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-27 13:38:42
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱剑涛
研报出处: 东方证券 研报页数: 35 页 推荐评级:
研报大小: 3,268 KB 分享者: sun****001 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        研究结论
        市场观点:上周市场处于横盘震荡阶段,周五盘尾拉升明显,全周沪深300指数涨幅较大,达1.27%,中证500指数涨0.98%,中证1000指数微跌0.02%,上周周三周四盘中大幅震荡,趋同稍有提升,但周日盘尾拉升时趋同反而回落,说明短期市场上行受阻,下行压力较大,大概率继续回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        组合表现:上周市场继续上行,中证500指数上涨0.98%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们的组合普遍均没有跑赢市场,究其原因是因为上周技术类因子普遍表现较差。
        因子表现跟踪:本周开始,单因子跟踪模块增添每期表现最差的十个因子。上周,大盘震荡向上,建筑、交通运输、餐饮旅游、建材等行业涨幅居前,银行、房地产、石油石化跌幅最大。上周,估值类因子表现最好,多头组合涨幅1.07%,技术反转因子再度走弱表现最差,多头组合跌幅达-1.06%。年初至今,仍然是估值类因子领先,多头组合涨幅7.75%,最大回撤最小3.96%,夏普比率最高3.04,其次是其他类和流动性因子,涨幅分别为4.93%和4.74%,技术反转因子表现最不佳,多头组合涨幅0.32%。单个因子表现方面,最近一周估值类因子纷纷居前,技术反转因子表现最差,近期一个月由于技术反转因子在前几周有点起色,所以部分技术反转因子占据前列,中长期看估值类因子效用依然明显,而技术反转因子表现不佳。
        CTA策略跟踪:1.  本周各品种在日内交易策略上均有多次交易记录,但却因多次发生止损而并没有获得较理想的收益。螺纹钢在Dual  Thrust策略上开始出现了回撤,而橡胶在RBreaker策略上仍表现较平稳。整体来看,今年以来橡胶在ATR策略上的累计收益最高,为18%,回撤为5.91%。2.  产业链套利中炼焦产业链套利本周无交易,累计收益为-0.88%。甲醇制PP本周开仓一次,略微盈利,目前仍未平仓,累计收益达到-1.3%。鸡蛋产业链本周无交易,累计收益-8.88%。3.  本周跨期套利镍平仓一次,开仓一次,单周亏损0.07%,累计收益0.13%。锌跨期套利年初至今累计收益0.94%,最大回撤0.15%,夏普率为1.63。4.  本周基于RC和ROC因子的HMM策略在螺纹钢和焦炭上面的表现较为震荡,且发生了止损,其中螺纹钢基于RC因子的预测给出了从年初至今的第一次反转信号。整体来看,RC因子的预测准确率仍维持在60%左右。
        今年以来基于RC预测的焦炭成为表现最好的,其在3倍杠杆水平下获得的累计收益率为56.18%。5.  50ETF波动率指数继续下行跌破10%的水平,创出历史新低。本周五熊市价差策略出现一定回撤。策略推荐继续使用行权价为2.4和2.45的4月认购熊市价差策略,如果继续上涨则需及时止损。4月和6月平值认购期权日历价差策略继续持有。
        金融产品动态:上周国内新成立基金共53只,新发行基金共35只。上周,大盘震荡上涨,所有基金类型平均收益都为正,股票型基金平均收益最高1.26%,混合型基金其次平均收益0.86%,对冲量化基金平均收益最低0.01%。2017年初至今,股票型基金平均收益最高5.06%,主动量化基金其次3.07%,债券型基金收益甚微0.27%。
        风险提示
        极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击,导致收益亏损。
        量化模型基于历史数据分析得到,未来存在失效风险,建议投资者紧密跟踪模型表现。
        

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