周报摘要:
上周市场回顾:上周国防军工行业下跌0.48%,同期沪深300 指数上涨1.27%,军工板块跑输大盘1.75 个百分点,在中信29 个一级行业中排名第24 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周军工板块整体承压,其中航天子板块普跌;船舶、航空、军工电子、材料制造子板块涨跌互现;受一带一路众多利好刺激,兵器子板块迎来普涨;受战略重组利好影响,两核下属上市公司中核科技、中国核电、中国核建迎来上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周行业热点: 3 月18 日,中核科技发布公告称中国核工业集团正在筹划与中国核工业建设集团战略重组事宜。观点:1)军工央企改革持续稳步推进。此次两核实施战略重组有望实现军民核工业资源整合,提升资源利用效率,同时也体现国家持续推进军工央企改革决心,军工央企改革后续仍将稳步推进,两船合并值得关注;2)军品资产注入上市公司平台仍是军工央企改革最大看点。在沈飞集团、一机集团实现主战装备整体上市大背景下,由于可同时实现股权多元化及企业发展融资,军品资产注入上市公司平台或将为军工央企推进混改最主要手段,重点关注兵器系、船舶系上市公司。
投资策略及重点推荐:在军费增速放缓大背景下,我们预计装备费用投入将逐步出现分化,海军、空军、火箭军新一代主战装备及支撑我国国防科技工业发展实现自主可控目标的军用材料及电子元器件国产化领域投入占比有望逐步提高。同时伴随着2016 年中央经济工作会议明确提出军工行业混合所有制改革迈出实质性步伐及兵器工业集团2017 年初率先印发发展混合所有制经济指导意见,以军品资产注入为主要形式的军工央企改革仍是整个军工板块最大热点。建议关注标的纯正、需求明确、成长确定的主战装备供应商中直股份、北方创业及电子元件国产化重要标的振华科技;同时建议关注改革预期强烈同时业绩在2017 年有望持续提升的上市公司标的晋西车轴(兵器系)、航天发展、航天晨光(航天系)、中电广通(船舶系)、国睿科技(军用电子系)、湘电股份(地方国企)。
上周投资组合为中航黑豹40%、中直股份20%、中航飞机20%、中国重工20%,收益率为-1.19%,跑输中信指数0.71 个百分点。本周投资组合调整为中直股份20%、国睿科技20%、中国动力20%、海康威视20%、北方创业20%。
风险提示: 武器装备建设及国企改革进展不及预期。