■  2016  年日本商品和服务出口841683  亿日元（约7651.7亿美元），同比增长1.2%；商品和服务进口881905  亿日元（约8017.3  亿美元），同比-1.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在日本国内需求增长偏弱的情况下，外部需求对日本经济增长的贡献率占到50%，出口增长对日本经济有着举足轻重的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■我们预计2017  年日本出口同比增长约5.5%，进口同比增长约1.5%，净出口对GDP  同比增长的拉动率约0.5%。2018年出口将同比增长1.5%左右，进口将同比增长约1.0%，净出口对GDP  同比增长的拉动率约0.2%。
        ■2017  年1  月日本商业销售额总计34.8  万亿日元，同比增长0.3%，增幅较2010-2016  年各年1  月同比增长均值-0.6%高0.9  个百分点。但商业销售额和机械订单2016  年大部分时间持续负增长，说明日本内需消费总体偏弱。日本内需消费能否实质性企稳回暖尚需进一步观察。
        ■美联储加息节奏加快、全球大宗商品价格回升、日本央行“负利率+QQE”超强宽松政策等多重因素叠加导致日本CPI上升，虽然核心CPI  上涨仍比较微弱，但中期看日本有望逐步摆脱通货紧缩并实现通货膨胀小幅走高。
        ■我们预计2017  年日本CPI  同比上涨约0.8%，涨幅比2016年提高1.0  个百分点；核心CPI  同比上涨约0.4%，涨幅比2016年提高0.8  个百分点。2018  年CPI  将同比上涨0.6%左右，核心CPI  将同比上涨0.3%左右。
        ■2017  年1  月日本政府债务余额总计1073.4  万亿日元（约9.76  万亿美元），政府总债务约占GDP  比重205.7%。安倍政府2017-2018  年将大概率推行扩张性财政政策。但受高债务和高赤字严重制约，安倍政府财政政策的扩张空间将比较有限。
        ■我们认为2017-2018  年日本央行将大概率对货币政策进行渐进式微调，超强宽松货币政策的力度或将逐步收缩，但继续保持总体宽松货币政策框架不变。
        ■2017-2018  年日本央行货币政策微调主要内容：一是QQE或将逐步缩减。2018  年QQE  可能从目前80  万亿日元逐步缩减至50-60  万亿日元。二是负利率可能缓慢退出。2018  年基准利率由目前-0.1%可能调整为0.0%。三是收益率目标区间可能逐步扩大。2017  年10  年期国债收益率目标由0%左右可能调整为0%-0.25%目标区间，2018  年或将提升至0.25%-0.55%。