平安观点: 本周资金面和政策面上"风险防控"的紧张气息又一次扑面而来: 首先,本周市场流动性再次出现明显的紧张状况,R001、R007、R014、R021在本周二(3月21日)分别上升至3.27%、5.01%、4.57%、5.18%,较上周五分别大幅上涨45bp、146bp、88bp、74bp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次流动性的显著趋紧主要有两个层面的因素影响,其一是光大转债的发行,此次光大转债网下申购量150亿,估计带来的冻结资金接近4000亿,我们认为光大转债的扰动影响是导致R001、R007大幅上升、短期流动性明显紧张的主要原因,因为随着3月23日未中签网上资金解冻,R001和R007立刻出现下滑,与3月21日的高位相比,二者分别下降39bp和99bp,再加上央行公开市场操作补充流动性,24日R001和R007已经得到了基本恢复,分别降至2.59%和3.20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其二是季末MPA大考的作用,虽然光大转债资金解冻后隔夜和7天流动性得到显著缓解,但是在3月31日MPA大考来临的背景之下,当前14天和21天流动性继续紧张,截止本周末R014和R021分别收至4.41%、5.63%,仍然高居不下。 本次流动性的显著紧张主要是"季节性"因素所致,预计随着季末MPA考核的度过,流动性将会得到显著缓解;但另一方面,从SHIBOR 期限利差的显著扩大可以看出,在当前的货币政策环境之下,银行机构明显对于中长期的资金出现了更强偏好、银行操作相对更加谨慎,MPA、LCR考核等监管措施的加强总体而言效力显著。 其次,本周楼市限购政策继续出台。随着上周广州楼市新政出台之后,佛山楼盘开始销售暴增,25日,佛山市的限购政策迅速出台,以限制炒作情绪。另外本周发布楼市新政的其他城市还包括,环北京的廊坊三区、北三县,河北沧州、环南京的句容市,成都市、厦门市和中山市,可以说本周各地楼市新政的发布强度丝毫不弱于上周。 另外如上周报告中所指出的,我们认为在本轮楼市火热周期中,北京的引领势头较为明显,而在对上周北京限购政策出台之后的楼市交易高频数据进行继续跟踪我们发现,当前北京的购楼欲望仍然较为高涨,且与上周相比还有小幅上升之势。同时,虽然环一线的三线城市销售和房价的宏观高频数据缺乏,但从本周廊坊、佛山限购新政的迅速出台也可直接看出,在目前打压政策明显加大的背景之下,购房客热情依然不减,仅在目标上有所转移,由此可见,政府与购房客之间博弈继续升级。