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研究报告:方正中期期货-LLDPE月报:库存维持高位,塑料价格备受压制-170405

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-05 16:20:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁家坤
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,673 KB 分享者: jin****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、行情回顾
        3月塑料供需格局转弱,原油跌破长期震荡区间下沿,化工品期货集体走弱,3月是下游农膜需求旺季,下游工厂开工率提升,但集中备货行情并未出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月PE  装置检修较少,PE库存消化缓慢,石化库存高、港口库存高和贸易商持货量都维持高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月LLDPE期货震荡下跌,3月LLDPE主力合约L1705收9140元/吨,下跌480元/吨,跌幅4.99%。
        二、原油市场
        3月国际原油波动幅度较大,上旬大幅下跌,跌破长期震荡区间下沿。中下旬维持窄幅区间震荡。OPEC原油减产执行率较高,国际能源署数据显示2月执行率为91%,此外阿联酋3月的减产幅度较大,利比亚冲突导致原油供应中断,预计3月OPEC国家减产执行率继续上升。受原油价格反弹影响,美国页岩油产业复苏,美国原油钻井平台数大幅上涨至652座,美国原油产量增加至914.7万桶/日,美国国内原油产量升至14个月高点,同时美国原油库存续刷纪录。
        三、现货市场情况
        3月LLDPE现货价震荡偏弱,3月底LLDPE华北现货价为9200-9350元/吨,月跌300-350元/吨;LLDPE华东现货价为9300-9550元/吨,月跌300-400元/吨;LLDPE华南现货价为9550-9650元/吨,月跌250-300元/吨。LDPE先抑后扬,3月底LLDPE华东现货价为10650-11100元/吨,月跌400-410元/吨。HDPE涨跌不一,3月底  HDPE注塑华东现货价为9700-10700元/吨,月跌200-500元/吨。
        四、总结与操作建议
        OPEC减产执行率较高,并有意延长减产期限,利比亚石油供应严重中断,后期美国炼厂开工负荷将会季节性提升,原油库存压力将缓解,原油基本面逐步向好。3月底石化库存量在90万吨左右,库存依旧偏高,且贸易商库存和港口库存均维持高位,库存消化缓慢成为压制塑料反弹的重要因素。供给端来看,二季度PE装置检修规模较大,其中4月份神华新疆、福建联合、上海石化和陕西中煤榆林等PE装置检修。2017年两个月PE进口量大增,但随着进口利润倒挂,预计后期PE进口量将环比降低,总体PE供给端将收缩。需求端来看  ,今年农膜需求不然往年,3月底地膜已经进入了生产尾声,农膜的生产开工率已有降低。综合来看,下游需求放缓,库存维持高位,但PE装置集中检修以及进口货源环比下降的预期,供应压力将缓解,4月聚乙烯市场缓慢去库存为主,价格难有大幅反弹,单边行情难现。操作上,高抛低吸为主,L1709合约支撑位8700,压力位9500。
        

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